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兴业投资:供应趋紧担忧缓解,国际油价周五再跌逾1%

兴业投资  |  2021-02-22 16:06:2168

国际油价上周五继续下挫,连续第二天收低。在过去的两天里,美油和布油从13个月高点下跌幅度超过3美元。事实上,过去两天的市场焦点已经转向德克萨斯和美国南部各州的石油生产恢复、美国和伊朗可能会解除对该国原油出口能力的限制,以及OPEC+可能放松

国际油价上周五继续下挫,连续第二天收低。在过去的两天里,美油和布油从13个月高点下跌幅度超过3美元。事实上,过去两天的市场焦点已经转向德克萨斯和美国南部各州的石油生产恢复、美国和伊朗可能会解除对该国原油出口能力的限制,以及OPEC+可能放松供应限制,令原油供应趋紧的担忧有所缓解。不过,原油需求的乐观前景和美国贝克休斯活跃石油钻井平台数结束连续十一周增长势头,限制了油价下行空间。截止美国收盘,美国WTI原油4月期货收跌0.68美元,或1.14%,报59.02美元/桶,最高触及60.30美元/桶,最低跌至58.58美元/桶;布伦特原油4月期货收跌0.84美元,或1.32%,报62.64美元/桶,盘中最高触及63.91美元/桶,最低跌至62.07美元/桶。

此前,由于最近的“深度冻结”,德克萨斯州460万桶/天的原油产量中的大部分被关闭,但随着气温恢复正常,电力和供水服务逐步恢复,这些产量中的大部分将在几天内恢复,这将缓解近日市场出现的供应趋紧局面。同时,投资者担心美国南部寒潮后炼厂需要时间恢复运营并造成需求缺口。澳新银行分析师称得克萨斯炼油厂的需求不足可能导致未来几周原油库存的积累。花旗分析师称一些炼油厂可能会将通常计划在春季进行的约50万桶/日的维护工作提前到下个月。

关于伊朗核问题,最近有报道显示,美国可能愿意与伊朗官员会面,促成某种“建立信任”协议,为全面恢复全面协议(JCPOA)或达成某种新协议奠定基础。据一名欧盟高级官员称,欧盟可能扮演某种协议中间人的角色,据说正在努力争取举行联合全面行动计划成员国非正式会议的可能性。因此,市场考虑的是伊朗原油全部产量回归市场的可能性。但是,需要注意的是,白宫表示,鉴于伊朗最近的核违法行为,以及联合国核监督机构最近发布的消息,该组织在伊朗的两个地点发现了铀粒子,称伊朗未能对此做出解释,这可能会坚定美国的决心。

据伊朗国家电视台报道,伊朗副外长阿拉格奇近日接受电视采访时表示,此前欧盟外交与安全政策高级代表博雷利表示,将举行一次非正式会议,邀请伊核协议参与方及美国与会,目前伊朗正在考虑并与相关方面讨论该提议,此后将对此进行回应。但同时阿拉格奇表示,美国重返伊核协议、履行其承诺是无需讨论的,唯一的途径是解除对伊制裁,而一些技术性和执行的问题可由博雷利等安排谈判。

与此同时,欧佩克+方面的消息人士表示,鉴于价格回升,该组织的产油国很可能在4月后放松对供应的限制。另据拒绝透露姓名的一位代表说,伊朗将出席一个欧佩克+咨商委员会下个月的会议。尽管伊朗不是欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC)的成员,但仍会出席该委员会3月3日的会议。欧佩克及其盟国将在次日开会,考虑4月产量水平。非JMMC成员参加会议的情况并不少见,利比亚、委内瑞拉等OPEC成员国以前也曾参加过会议。但伊朗的出席有点不同寻常,而且该国正在进行一场外交周旋,最终可能取消对伊朗原油出口的制裁。如果来自该国的大量原油进入全球市场,将让OPEC消除市场过剩的努力变得复杂。

尽管过去两天下跌,国际油价仍较上月上涨近13%,鉴于需求方面的积极发展,国际油价未来仍可能获得强劲支撑;主要发达经济体的冠状病毒感染率继续下降,疫苗推广继续进行,这为今年晚些时候经济重新开放和全球经济积极复苏提供了空间。市场仍然非常期待疫苗发挥作用,英国公共卫生部最近发布的数据表明,疫苗可以阻止三分之二的感染和传播,这将增加人们对遏制病毒的希望。与此同时,美国国会似乎仍有可能再实施至少一项大规模财政刺激计划,而全球央行似乎有意将利率维持在最低水平,并将货币环境维持在极端宽松的水平。综上所述,2021年将是原油需求非常旺盛的一年。

高盛分析师在其最新报告中将第二季度和第三季度布伦特原油价格预期分别上调10美元,至70美元和75美元。市场目前将原油视为通胀上升的避险工具,得益于再通胀环境,财政刺激措施推动复苏前景。此外,预计伊朗原油出口不会很快得以恢复。 自去年10月底以来,原油基准价格已经上涨愈三分之二,突破63美元,原因主要是新冠病毒疫苗推广环境下全球经济迅速复苏且原油主要生产国预期将会减产。

此外,美国钻井公司终止连续十一周增加原油钻井给油价带来支撑。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至2月19日当周,原油钻井总数减少1座至305座,为自去年11月以来的首次下降,预期为309座;天然气钻井总数增加1座至91座,预期为90座;原油和天然气钻井平台总数持平于397座,预期为400座。

美元指数

美元指数上周五早盘小幅反弹至90.615高点后再度走低,触及90.139的三日新低,因美股飙升提振市场乐观情绪,削弱了美元的避险需求,同时美国数据好坏参半,浇灭了经济快速从这场全球公共健康危机中复苏的希望,促使美国政府和美联储推出更多刺激措施,令美元的吸引力下降。

未来三个月美国财政部一般账户(TGA)余额至少将减少7000亿美元,这将支持风险资产。值得注意的是,美国财政部一般账户(TGA)余额下降可能通过两个渠道打压美元,分别是外汇基础收紧和投资组合平衡效应。综合来看,在美债实际收益率极低、全球经济开始复苏和美国财政部账户余额减少等多因素推动下,美元长期看跌。

IHS Markit公布的美国2月制造业采购经理人指数(PMI)初值从1月份的59.2降至58.5,与分析师预期一致,表明制造业的商业活动继续以强劲的步伐扩张。制造业增长放缓常常被归咎于极端天气和目前普遍存在的供应短缺。投入成本通胀率创下2011年4月以来的最高水平,同时企业以2008年7月以来最快的速度上调销售价格,试图部分转嫁更高的投入价格。乐观程度是自2020年11月以来最高的,因对客户需求将保持强劲以及冠状病毒病的限制将在2021年结束的希望。

美国2月份服务业经济活动的扩张速度强于1月份,IHS Markit服务业PMI初值从1月的58.3升至58.9,好于市场预期的57.5。商业活动的增长是近6年来最强劲的,因为服务业企业注意到客户需求增加。收费通货膨胀率是有史以来第二快的(仅落后于2020年11月)。由于服务提供商的产出预期较低,持续的冠状病毒限制导致人们对未来一年的前景持犹豫态度。

美国全国房地产经纪商协会上周五公布的数据显示,1月份美国成屋销售上升了0.6%,好于市场预期的下降1.5%,而去年12月的数据上升了0.9%。

里奇蒙德联储主席巴尔金上周五表示,新冠疫苗的推广直到夏季都应是广泛的、有效的;经济的改善取决于新冠疫苗和变种新冠病毒;预计今年会出现一些物价压力;在宽松货币政策、过度储蓄和财政支出相结合的情况下,经济有望“在短期内”恢复健康;目前美国经济增长面临的“根本挑战”是如何增加劳动力。

波士顿联储主席罗森格伦上周五表示,未来几个月,美国经济可能面临艰难的道路;鉴于经济危机的严重性,货币和财政政策的反应都相当恰当;美联储政策制定者希望将利率维持在接近于零的水平,直到达到2%的通胀目标;美联储将继续购买(资产),直到在降低失业率和提高通胀方面取得实质性进展。

纽约联储主席威廉姆斯表示,收益率的上涨反映了前景以及疫苗接种进展;收益率上涨并不是担忧;十年期美债收益率的上涨是对财政支持措施的回应;不担忧过度的财政刺激;距离恢复2%的通胀仍有相当长的路要走;非常强劲的资产价格反映了投资者对新冠疫情及低利率之外的“展望”;尚未看到金融失衡的迹象;美联储的货币政策决定将基于经济相对于双重目标的位置。

技术分析

美国原油

日图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标转向走高。

4小时图:保利加通道下滑,油价向中轨回升;14和20均线看跌;随机指标震荡走高。

1小时图:保利加通道趋平,油价在中轨附近发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

综述:预计日内油价将在58.55-60.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月22日高点60.00,突破后将上探2月16日高点60.30,然后是2月15日高点60.90和2月17日高点61.75,以及2月18日高点62.20和2020年1月6日低点62.60;而下方支持留意2月16日低点59.30,跌破将下探2月19日低点58.60,然后是2月10日低点58.00和2月12日低点57.40,以及2月7日低点57.00和2月5日低点56.50。

布伦特原油

日图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走低。

4小时图:保利加通道趋平,油价回升至中轨;14和20均线看跌;随机指标震荡走高。

1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在62.05-64.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月19日高点63.90,突破将上探2月17日高点64.90,然后是2月18日高点65.50和2020年1月20日高点65.70,以及2019年12月24日低点66.30和2019年12月31日高点66.90;而下方支持留意2月15日低点63.05,跌破将下探2月17日低点62.70,然后是2月19日低点62.05和2月11日高点61.50,以及2月9日高点61.25和2月11日低点60.70。

周一关注:

美国1月芝加哥联储全国活动指数

美国2月达拉斯联储制造业活动指数

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关键词: 外汇黄金
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