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小摩发出警告:美股可能迎来大规模股票抛售

Tonesa  |  2020-09-17 14:22:2721

近日小摩分析师发出警告,美股可能即将迎来大规模股票抛售。

近日小摩分析师发出警告,美股可能即将迎来大规模股票抛售。

再过两周就是月底和季末了,此时华尔街将注意力集中在了季末债券和股票的再平衡,市场预计季末会进行大规模的再平衡,这可能导致大规模股票抛售,引起短期的股市混乱。

大规模的再平衡预期源于目前股市和债市的表现——如今两者出现了背离,这个现象令人不安。当季度股票表现优于季度债券表现时,基金就需要通过卖出股票来实现再平衡,以符合其持仓规定。

摩根大通市场流动专家Nick Panagirtzoglou表示,考虑到一些大型基金存在巨大“再平衡”敞口,估计约2000亿美元的股票将被迫出售,这些大型基金包括美国固定收益养老金基金、日本政府养老金投资基金和挪威石油基金。

具体来看,以上这三家大型基金预计在本季度末流出的股票再平衡资金如下:

1.美国固定收益养老金基金的资管规模高达7.5万亿美元,预计该基金本季度末将出售约为1700亿美元股票。

2.日本政府养老金投资基金的资产管理规模为1.5万亿美元,预计将本季度末出售约220亿美元股票。

3.挪威石油基金的资管规模为1.1万亿美元,预计本季度末将出售约150亿美元股票。

分析师Panigirtzoglou表示:“这将是新冠病毒危机以来,股票再平衡资金流出量最大的一次。”

美联储鸽派信号不及预期,黄金先涨后跌,较日高跌逾20美元。

此外,该分析师Panigirtzoglou还警告称,鉴于本月美股大幅下滑,这种负向的再平衡流出问题变得更大。因为这意味着,股票的被迫抛售即将发生在一个流动性很差的市场,这可能会对市场产生巨大影响。

股市的流动性急剧下降可以从Emini的买盘/卖盘合约数量的变化中加以印证,过去两周,买盘/卖盘合约数量急剧恶化,从8月底的约100份合约,降至目前仅剩30份。

分析师Panigirtzolou指出,未来市场将面临的风险很多,不仅仅只有被迫抛售带来的风险,诸如美国大选等对市场带来的影响同样让投资者感到不安。

不过,情况或许也没有那么悲观,正如Panigirtzoglou总结的那样:

“未来几周股市和风险的回落,可能是一个不错的买入机会。”

尽管分析师预测本季度末会进行大规模的再平衡,但值得注意的是,今年6月22日,在摩根大通分析师也发出来类似警告,当时其称季末基金将被迫抛售1700亿美元股票,但标普500在随后一周都几乎没有任何波动。

最后,提醒投资者,美股当前还有一个潜在风险点,即这周五是美股的三季度“四巫日”

美股市场的“四巫日”是每个季度最后一个月——3月、6月、9月、12月的第三个星期五。在这一天,美股四类金融衍生品,股指期货、股指期权、股票期货、股票期权同时到期。

"四巫日"当天,各大基金经理会进行仓位调整,这往往会加剧美股的震荡,比如在今年一季度的“四巫日”,这天美国三大股指就悉数暴跌,其中道指、标普500指数、纳指分别跌了4.55%、4.34%、3.79%。

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