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季峥:三月非农就业剧增  黄金反弹是否会夭折?_引领_信息,资讯

季峥  |  2021-04-04 15:44:17126

4月2日晚 美国3月非农就业人数录得增加91 6万人 远超预期的增加64 7万人 为去年8月以来最大增幅 美国3月失业率录得6 与预期持平 前值为6 2 续创去年3月以来新低 美国劳工统计局表示 3月份就业普遍增长 休闲和酒店 公立和私立教育以及建筑业

  4月2日晚,美国3月非农就业人数录得增加91.6万人,远超预期的增加64.7万人,为去年8月以来最大增幅;美国3月失业率录得6%,与预期持平,前值为6.2%,续创去年3月以来新低。

  美国劳工统计局表示,3月份就业普遍增长,休闲和酒店、公立和私立教育以及建筑业就业增长最快。如此强劲的就业增长,是否意味着美国就业强劲恢复呢?

  我想,现在下这个结论可能还太早。比较稳妥的做法是继续观察几个月,看就业强劲增长的情况能否稳定下来。根据调查显示,尽管采取了多项限制措施,企业的大部分业务活动已恢复到接近正常水平,跟踪显示,企业商业活动为疫情前水平的93.5%。而就业的缺口与企业商业活动的恢复情况还相当不成比例,就业的增长不太可能是按照目前的水平线性增长的。

  无论如何,目前美国就业处于不错的恢复态势当中。那么对于黄金的影响如何?

  从十年期国债收益率的表现看,目前仍稳步上行。不过实际利率相比而言,处于高位震荡之中。

  

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  这说明什么?

  这说明随着美国经济的恢复,虽然10年美债收益率上行,但是通胀预期近期也在慢慢往上走。所以即便10年美债收益率继续上行,通胀速度加快的话,实际利率可能下行,从而对黄金价格构成支撑。

  2021年3月26日公布2月的PCE物价指数年率仅为1.4%,一月份数据是1.5%。而3月份美联储会议上,美联储官员预测2021年PEC物价指数为2.4%,12月份预测是1.8%,也就是3月份美联储官员对今年通胀预期有比较大的抬升。考虑到去年低基础效应,4、5、6月,相信美国的PEC物价指数会有比较大的上升。

  这意味着实际利率大概率出现下行,从而触发黄金价格反弹。黄金后面能反弹多高,很大程度要看通胀在4、5月份能起来多高。

  

  所以基本面而言,美国经济和就业超预期恢复不是必然导致黄金价格下行,前提是通胀能起幅度更大。

  当然,虽然经济复苏,美国可能会在明年缩减QE,从历史看,美国放水大手大脚,退出的时候幅度其实相比是相当小的。其实这种预期,对市场影响比较大,对黄金价格的影响比较大!

  CFTC数据分析和ETF持仓分析

  1、最新数据显示,COMEX黄金生产商净多占比仍维持在-11.1%附近。生产商空单继续减少4691手。COMEX黄金生产商在1700美元区域挺价意愿仍比较强。1700美元区域有比较强的现货需求买盘。和一些做贵金属实业的朋友交流反馈,在黄金实物批发领域,黄金实物比较紧俏,价格比较坚挺。

  2、最新数据显示,COMEX白银生产商净多头占比在-24.6%附近,比上周有明显的提升。显示随着价格的下行,白银生产商挺价意愿有所抬升。

  3、特别值得一提的是白银散户看多的占比,随着近期价格下跌,出现比较大的下降。这有利于市场清理浮动筹码。

  4、从黄金和白银的ETF持仓变化情况看,黄金和白银持仓总体还是流出为主。显示市场相对比较悲观的情绪。ETF持仓和价格实际是一个同步指标,价格跌,资金流出,价格涨,资金流入。说明散户投资者对市场悲观情绪。

  

  总体而言,目前市场普遍情绪相当悲观,不过生产商开始挺价。生产商挺价说明黄金下方空间并不大。但是我强调,生产商挺价不必然导致价格上涨,也不说明涨幅会很大,也可以是在这个区域横盘整理。所以黄金能否反弹,反弹多高,那还要看上面谈到的通胀因素。

  技术走势分析

  2018年以来的黄金上升趋势线对黄金价格构成比较强的支撑。如图。目前趋势线位置在1670-1680美元区域,这也是上周黄金下跌的最低点区域。同时1670-1680美元也是2020年4-6月份构筑平台的支撑区域,所以在这里有比较强的技术支撑。

  

  从最近一个多月看,这里构筑了一个双底的形态。所以这里的技术意义就更为重要。黄金在这里企稳,并出现反弹的概率比较高。

  从时间周期分析,黄金有一个135个交易日左右会有时间转折。以2020年3月16日最低点,向左右拓展时间,每隔135个交易日会出现重要时间转折。目前就在时间转折点区域了。按照基本面分析,以及持续8个月的调整,黄金出现阶段性反弹的概率较高。

  由于黄金和白银上周都出现了周线反击阳线,所以进一步反弹的概率比较高。从黄金反弹主要压力,还是在1770美元区域。

  

  关于黄金和白银哪个会更强的问题。我认为,相对而言,黄金可能走的更强。但是只要黄金走出反弹趋势,那么白银也会跟上来。

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关键词: 黄金白银金价 黄金网特约 文章来源:
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