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宜信CEO唐宁悼念耶鲁基金史文森:世间再无大卫·斯文森

Tonesa  |  2021-05-07 10:08:1942

宜信CEO唐宁在微博转发文章悼念耶鲁基金大卫·斯文森逝世。“过去30多年,大卫·斯文森开创了机构投资者大比例配置另类资产(包括VC/PE基金、对冲基金、不动产、自然资源等)的先河。2020年度,其管理的资产规模达312亿美金,另类资产投资占

  宜信CEO唐宁在微博转发文章悼念耶鲁基金大卫·斯文森逝世。“过去30多年,大卫·斯文森开创了机构投资者大比例配置另类资产(包括VC/PE基金、对冲基金、不动产、自然资源等)的先河。2020年度,其管理的资产规模达312亿美金,另类资产投资占比高达72.5%”

  以下为转发文章的全文:

  世间再无大卫·斯文森,耶鲁模式缔造者去世 (文章来源:LP智库)

  大卫·斯文森在另类投资领域过去30年的慧眼识珠和成功实践,使他成为全球另类投资领域的精神导师。他的去世不仅是耶鲁大学捐资基金的重大损失,也是全球投资界,特别是另类投资领域巨大的损失。心痛之余,让我们重读《机构投资的创新之路》,缅怀投资界如此低调的天才投资大师--大卫·斯文森!

  本文将开通留言,获得最有价值留言的三位粉丝,将获得《机构投资的创新之路》典藏版。

  根据耶鲁大学校长苏必徳(Peter Salovey)发布的公告,机构投资者的教父级人物大卫·斯文森(David F.Swensen)不幸于美国东部时间5月5日夜间(北京时间5月6日白天)因癌症病逝,享年仅67岁。

  作为在全球投资界比肩巴菲特的重要人物,他的去世不仅是耶鲁大学捐资基金的重大损失,也是全球投资界,特别是另类投资领域巨大的损失。

  过去30多年,大卫·斯文森开创了机构投资者大比例配置另类资产(包括VC/PE基金、对冲基金、不动产、自然资源等)的先河。截止2020年6月30日的过去三十年里,他领导的耶鲁大学捐资基金获得了12.4%的年化收益率,创造了341亿美元的投资回报。

  1985年对耶鲁大学捐赠基金来说是一个很重要的转折点,这一年来自华尔街的大卫·斯文森出任首席投资官开创了“耶鲁模式”。

  在上个世纪80年代,当别人都还没有看懂另类投资是什么的时候,大卫·斯文森领导的耶鲁大学捐资基金就重仓另类资产,目前占比超过全部资产的70%以上。而国外大型投资机构的另类资产配置普遍超过30%。中国的中投公司,管理1万亿美元的资产,另类资产配置已经超过40%。

  全球大学捐赠基金配置VC/PE基金的风潮,正是耶鲁大学捐赠基金所开创。而目前管理美国头部大学捐资基金的掌门人多数是大卫·斯文森的弟子,其中包括斯坦福、普林斯顿、MIT等。

  大卫·斯文森对于中国VC/PE和另类投资生态的塑造也影响深远。正是大卫·斯文森给了张磊最早的基石投资,才有了高瓴资本的辉煌。他不仅是美国VC行业乃至科技产业的幕后大功臣,还是很多优秀的中国互联网企业幕后的LP。

  大卫·斯文森在另类投资领域过去30年的慧眼识珠和成功实践,使他成为全球另类投资领域的精神导师。他撰写的《机构投资的创新之路》已经成为机构投资者的必读书。

  在大卫·斯文森的引领下,另类投资已经不再另类,开始成为机构投资者主流的资产配置方式。在耶鲁大学捐赠基金目前配置的8大资产类别中,其中有5大资产类别属于属于另类投资。

  2020年度,大卫·斯文森资产规模达312亿美金。其20年期的年化净回报达9.9%,30年期的年化净回报达12.4%。其2020年在另类资产投资占全部312亿美元的72.5%。

  相对其他大学捐赠基金,它在不动产、并购基金和风险投资基金的配置比例高出一倍以上。在风险投资基金的配置比例甚至比同行高三倍以上。

资产类别

耶鲁捐赠基金

其他大学捐赠基金中位数

绝对收益Absolute Return

21.6%

20.0%

国内股票Domestic Equity

2.3%

21.7%

#德国反对美国放弃新冠疫苗专利保护提议#登上热搜 网友:那专利本来就是德国的#德国反对美国放弃新冠疫苗专利保护提议#登上热搜。日前,针对美国政府放弃新冠疫苗专利的呼吁,德国各界表示怀疑和反对。德国发言人6日表示,美国关于放弃新冠疫苗的计划对整个疫苗生产具有重要意义。但保护知识产权是创新的源泉,将来也必须如此。德国强

国外股票Foreign Equity

11.4%

19.8%

并购基金Leveraged Buyouts

158%

84%

自然资源Natural Resources

3.9%

6.6%

不动产Real Estate

86%

36%

风险投资基金Venture Capital

226%

77%

现金Cash和固定收益(Fixed income)

13.7%

 

12.2%

 

  从投资收益来看,截止2020年6月30日的过去十年,耶鲁捐赠基金收益最高的资产类别是风险投资基金,收益高达21.3%。

  精神领袖大卫·斯文森逝去,耶鲁捐赠基金是否还会像过去一样坚持他的配置策略和打发,还不得而知。

  耶鲁捐赠基金模式对于优秀基金管理人的筛选能力要求较高,需要大学教育基金会具备专业的投资团队,进行主动性的管理和长期投资纪律。而且另类投资的先发优势十分明显,耶鲁模式的优势是其几十年持之以恒生态圈建设的优势。盲目学习照抄照搬并不可取。

  不过,大卫·斯文森30年的另类投资的理念和实践仍然值得我们学习和借鉴。

  在另类投资不再另类的时代,大卫·斯文森所开创的“耶鲁模式”将永远启发和激励着我们。

  心痛之余,让我们重读《机构投资的创新之路》,缅怀投资界如此低调的天才投资大师--大卫·斯文森!

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关键词: 宜信CEO唐宁悼念耶 新浪财经 文章来源:
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