方正中期：美国通胀数据支撑美联储暂时按兵不动，下半年降息可能性大

方正中期：美国通胀数据支撑美联储暂时按兵不动，下半年降息可能性大；① 美国1月名义CPI环比增长0.1%，逊于预期和前值；同比增长2.5%，高于预期和前值，并创2018年10月以来最大月度涨幅。排除波动较大的能源和食品后，1月核心CPI环比增长0.2%，符合预期并高于前值；同比增长2.3%，与此前三个月的前值增幅均持平，略不及预期；② 美国1月核心消费者物价指数同比涨幅不如预期，显示通胀压力依旧疲软，也可能暗示疲软的物价涨幅在未来几个月持续，给美联储暂时“按兵不动”的利率政策找到充足理由；③ 在特朗普两度施压以及全球公共卫生事件影响下，鲍威尔重申鸽派论调，一旦经济出现下滑迹象，将会继续使用量化宽松工具，说明美联储还是担忧经济短期企稳不会持续；④ 市场显示，至少在今年9月有一次降息的可能，这一概率已接近70%；我们认为下半年美联储会因为美国经济从企稳重新回到下行区间，美联储会继续降息1次