美联储开会议息后，减息0.5%，启动减息周期。尚渤投资管理固定收益主管 Christian Hoffmann 表示，多年来，美联储一直透过公开演讲和露面，清晰且透明地传达其行动意图。然而，今天减息50个基点的决定充满不确定性。反对票表明，这次会议的讨论相当激烈。

Christian Hoffmann 表示，当几周后会议纪要发布时，将会是一份值得仔细阅读的文件。考虑到这是自2005年以来首次有理事投下反对票，美联储显然不仅在做得太多与做得太少之间挣扎，还对市场信号，甚至更微妙的政治形象以及历史遗留的问题进行了讨论。

鲍威尔在 Jackson Hole 全球央行年会上表现得非常鸽派，重点放在劳动市场。自那次会议以来的经济数据几乎没有改变这一局面，Christian Hoffmann 认为50个基点的减息符合他的基调。

不过，Christian Hoffmann 认为，这次会议的准备并不理想。市场对25个基点和50个基点的减息预期几乎各占一半，这种情况注定会让部分人失望。此外，指数上周几乎每天都在上涨，接近历史高位并伴随着高估值，同时基准国债利率也触及今年的低点。债券市场立即反应不一，而股市则喜气洋洋地上涨，但 Christian Hoffmann 担心接下来可能会出现回调。

Christian Hoffmann 指，25个基点与50个基点之间的辩论并不是关键问题。尽管真实的中性利率既不确定也未知，但该行显然高于这个水平，处于紧缩区间，并逐渐接近中性。

该行建议投资者要谨慎关注未来的减息路径。市场的减息预期远超美联储所传达的讯息。美联储似乎已经屈服于市场压力。

在美联储下一次会议的7周时间里，将有一次激烈的政治选举和多项重要的经济数据释出，这些将成为焦点，尤其是在经济环境迅速变化的情况下。

美联储和市场更一致地认为今明两年减息幅度约为100个基点。