11月18日，国际金价在经历了此前的6连跌后再度走高。截至今日发稿，伦敦金现报2612.23美元/盎司，涨幅为1.6%。值得注意的是，今年以来，国际金价持续走高，并连续创下历史新高，伦敦金现1-10月累计涨幅超30%。而自11月以来，国际金价持续下行，按峰值计算，最大跌幅近10%。展望后市，高盛集团表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛集团将黄金列为2025年首选大宗商品交易之一，并表示金价可能在唐纳德·特朗普担任美国总统期间延续涨势。

据Wind分析指出，今年以来金价的强势表现，主要是受到全球降息周期、地缘政治风险因素以及央行大手笔购金等一系列因素影响。

而在11月以来，金价出现快速下挫，首先，是由于美国重大政治事件的落地。此前由于政治事件的不确定性，市场避险情绪持续升温，黄金受益于其自身的避险属性吸引了大量投资者，得到强势提振。

而在事件落地后，黄金的避险吸引力大幅减弱，而、比特币等各个市场得到了提振，更加使得投资者抛售黄金。

自美国重大政治事件落地以来，加密货币因预期美国新政府的政策将提振数字资产而飙升。iShares比特币信托ETF和贝莱德的现货比特币ETF的总资产上周首次突破400亿美元。这一飙升与全球最大的实物支持黄金ETF——SPDR Gold Shares的大量资金流出相吻合。

此外，美联储持续释放的“鹰派”信号也对金价产生负面影响。虽然近期美国经济数据表现不一，但整体向好，市场普遍认为美国经济大概率能够实现软着陆。更为关键的是，近期美联储主席鲍威尔的“鹰派”发言让市场预测，美联储并没有继续大幅降息的意愿。

在11月议息会议后的新闻发布会上，鲍威尔发言表示，美联储会继续降息，但若通胀降温停滞且经济强，可以更慢降息。11月15日凌晨，美联储主席鲍威尔发表讲话表示，美联储不急于降息，并且有时间评估未来特朗普政策的经济影响，再作出反应。

展望后市金价，高盛集团表示，受各大央行购买和美国降息推动，黄金价格明年将上涨至创纪录水平。高盛集团将黄金列为2025年首选大宗商品交易之一，并表示金价可能在唐纳德·特朗普担任美国总统期间延续涨势。

包括Daan Struyven在内的高盛分析师在报告中表示：“买入黄金。”分析师重申，到2025年12月金价将达到每盎司3000美元。他们表示，这一预测的结构性驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金(ETF)的资金将带来周期性提振。

高盛分析师称，贸易紧张局势空前升级可能会重振黄金的投机头寸。此外，对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能会提振金价。他们指出，各大央行——尤其是那些持有大量美国国债储备的央行——可能会选择购买更多黄金。

国泰君安则认为，

首先，黄金作为对冲通胀的工具，理论上“特朗普2.0”所造成的再通胀预期，会对黄金形成一个长期的利好。其次，从财政信用的角度来看，黄金相对美元更具有抗国家信用风险的特征。“特朗普2.0”所形成的减税和宽财政赤字的预期，某种程度上会增加美债的信用风险。持续的财政扩张和不断上涨的赤字，可能会透支美元信用。

基于上述原因，从中长期来看“特朗普2.0”的宏观因素并不会使得黄金价格的利多因素消退。国泰君安认为黄金具备确定性的中长期配置价值。

紫金矿业(02899)：2024年前三季度，紫金矿业实现营业收入2303.96亿元，同比增长2.39%;归母净利润为243.57亿元，同比增长50.68%。公司表示，业绩大幅增长，主要是公司生产运营管理能力稳步提升，主要矿产品产量实现增长，以及成本得到有效控制;同时公司对金属市场的研判能力进一步提升，充分享受了金属价格上涨带来的收益。

山东黄金(01787)：摩根士丹利报告表示，在金价高涨背景下，山东黄金继续享受强劲的获利趋势，公司产量增长源自于第一是玲珑矿山进一步复工、第二是加纳卡蒂诺(Cardinal)项目料末季投运;第三来自持股28.89%附属银泰黄金(000975.SZ)(现称山金国际)带来的贡献。

老铺黄金(06181)：2024 年上半年老铺黄金收入、净利润同比增速分别高达148%、199%，在Q2 以来金价高位震荡、黄金饰品行业下滑的环境下其成长性表现尤为亮眼。在公司强大产品力加持下，随着在小红书等社交内容平台爆火，公司品牌成功破圈，消费者人数快速增加。