顺丰控股(06936)尾盘涨近4%，截至发稿，涨3.68%，报33.8港元，成交额6266.7万港元。

兴业证券指出，需求端，考虑社零韧性以及电商渗透趋势，2025 年快递件量有望取得15%左右的增速。考虑消费降级趋势或已接近尾声，以及消费刺激政策，预计顺丰、德邦等经营的中高端需求将好于整体。价格端，2025年竞争仍以良性为主，预计价格降幅前高后低。

该行指出，顺丰控股一直致力于在不增加成本前提下提升产品力，在可选消费大环境承压下自身收入保持难得的稳健增长状态，后续收入端建议重视运营变革进化带来的产品创新空间以及顺周期可选消费回暖的机遇；成本和费用改善仍有挖潜空间，公司成本端运营变革虽然前期有曲折，但目前正开始兑现降本增效效果。同时公司潜在分红能力提升，随着公司发展逐步完善成熟以及后续有望多平台发展，预计公司分红比例长期有进一步提升空间。