2025年3月17日，药师帮(09885)于港交所发布2024年度业绩报告。作为中国最大的院外医药产业数字化服务平台，药师帮凭借营收同比增长5.5%、净利润全面转正、经调净利润增长20.1%的成绩单，再次向市场证明了其数字化商业模式的可持续性。同时，公司宣布拟向全体股东派发分红，每股派发现金红利0.075元，占每股收益的170%，属于高比例的分红回馈，这也是药师帮上市以来首次分红。

核心数据透视：业绩飘红，规模效应持续走强

据财报披露，截至2024年12月，药师帮累计注册买家数超82.7万家，覆盖全国98.9%的县域及91.2%的乡镇，其中药店用户49.1万家，基层医疗机构33万家。月均活跃买家达43.3万家，付费率提升至92.7%，每付费买家月均下单28.5次，显示用户活跃度与忠诚度的双向提升。

营收层面，公司实现年收入179.04亿元，同比增幅5.5%，显著高于行业平均增速。其中，自营收入增长5.8%，毛利率提升至6.2%；平台业务收入增长0.9%，毛利率提升至83.4%。在目前行业承压及存量经济的背景下，药师帮两大基础业务仍能保持并行增长的态势，显现出"自营+平台"双轮驱动模式的稳健优势。

同时，公司年度净利润首次全面转正，实现净利3001万元。经调净利润达1.57亿元，同比增长20.1%。经营性现金流继续保持正向流入达6.56亿元，同比增长45%。上述数据显现出公司规模效应的持续释放，也证明了其穿越周期、稳健增长的盈利能力。

2024年，公司采取了更为主动的经营策略，通过加码数字化、自有品牌建设、基层医疗赋能、智慧供应链优化等四大关键行动，持续深化产业链上下游合作，不断升级自身生态系统，驱动了2024年业绩的稳健增长。

公司加大技术投入，升级云商通、掌店易、光谱云诊等SaaS系统，并强化供应链金融服务能力，为上下游用户提供覆盖产品供应、智能采购、精准营销的一站式数字化解决方案。财报显示，已有8400个平台商家接入云商通，掌店易用户超过6万家，白条业务为9500家药店提供了服务。

公司持续“向上走”战略，重点拓展独家战略合作品牌及自有品牌业务，两项业务交易规模达6.5亿元，同比增长152%。其中，自有品牌已上架品种760个、累计采购客户数突破37万家，交易规模同比增长220%；大单品藿香正气口服液销售额超过3800万、覆盖药店11.5万家。为加速自有品牌发展，公司于2024年全资收购一块医药，实现双方资源的高效整合与优势互补，进一步丰富了公司产品与服务矩阵。此外，中药饮片业务表现亮眼，SKU超13万个，交易规模超20.7亿元，同比增长62.8%。

诊所业务带来较大的增量机会。公司针对基层医疗终端设备不足、检测能力薄弱的问题，推出“光谱小屋”智慧医疗解决方案，2024年内向全国投放了14000台即时检测设备（POCT），覆盖超过11000家终端用户，通过集成POCT、诊所SaaS、AI医生辅助系统，为基层诊所提供低成本、高兼容性的医学检测方案。

智慧供应链系统也在持续升级。2024年，公司在完善自营仓布局的基础上，在15个城市上线“半日达”、“当日达”的同城配送服务。目前，约68.9%的同城订单已实现半日达。同时，公司通过算法升级动态调配采购计划及库存管理，提升高需求品类的供应稳定性，进一步缩短库存周期，优化终端用户体验。财报显示，公司应付账款周转天数约66.1天，应收账款周转天数约1.3天，库存周转33.4天，现金循环周期约负31.5天，实现了高效的库存与现金管理。

未来，药师帮仍需应对三大挑战：一是医保支付政策对线上药品销售的渐进式开放节奏，线下药店将面临更加激烈的市场竞争；二是传统流通企业的数字化转型，也将对头部的数字化企业形成新的攻势；三是持续投入带来的短期盈利压力。值得期待的是，随着公司继续夯实“向上走”战略、下沉基层医疗市场、启动新一轮的数字化基建，在智慧供应链系统、诊疗SaaS、药品大数据应用等领域的持续投入，其技术护城河正在加深。

公司在年报中透露，2025年将延续“向上走”的长期战略，通过赋能平台商家、优化产品供应体系、发力自有品牌等行动，持续深耕主业，拓宽产业布局。

公司将凭借强大的技术能力，为上游卖家打造更为完备、高效的数字化运营体系，帮助上游商家在市场竞争中“做大做强”。同时，还将深化与重点医药头部工业的战略合作，进一步拓宽产品品类、引入更多优质、创新的医药产品。尤其在重点拓展的中药饮片领域，公司将加强与产区龙头企业的合作，共同打造极致性价比道地药材大单品，并通过打造金方等级品体系，实现严格的质量把控。

依托数字化能力，2025年药师帮将不断扩充自有品牌「乐药师」及旗下「一块医药」自有品牌产品阵营，扩大用户覆盖，孵化高附加值、高毛利业务，进一步提升公司的供给能力、运营能力、盈利能力。

另一方面，数字化基建也将是持续的战略行动。2025年，公司将加大技术投入，通过先进的AI能力与药师帮SaaS产品矩阵的深度融合，进一步优化供应链管理、提升药店诊所运营效率、推动基层智慧医疗服务。同时，为加速推动基层医疗检测水平提升，公司将根据基层实际需求，不断打磨「未来光谱」系列辅助诊断设备，通过不断建立检测项目与设备迭代反馈机制，优化检测项目与设备功能。

在宏观经济走势放缓、行业多项医药政策推行的影响下，2024年院外市场客流、客单双重承压下行，处于弱复苏阶段。但随着利空因素出清、多项政策红利逐渐释放，院外市场仍将呈现出广阔的发展空间。作为院外数字化医药流通服务龙头，药师帮抢跑赛道占据先发优势、市场基础扎实。未来，公司将聚焦行业痛点和市场趋势，持续以数字化能力整合生产、流通与终端服务，其自有品牌扩张与基层医疗布局或将成为新增长点。通过技术驱动与供应链深耕，公司正加速构建“院外医药产业生态圈”，推动行业效率与服务质量的双重提升，未来可期。