10 月 28 日，Steno Research 在周五的一份报告中表示，MicroStrategy（MSTR）当前相对于其比特币（BTC）持仓的溢价不太可能持续。「这种信念得到了 MicroStrategy 最近进行的股票拆分效应减弱的进一步支持，」分析师 Mads Eberhardt 写道，并补充说，美国即将推出的现货比特币交易所交易基金（ETF）期权也将减少投资者持有该股票而不是这些 ETF 的动力。

由 Michael Saylor 创办的软件公司在 8 月份进行了 10 比 1 的股票拆分，Steno 认为这一举措促成了近期的上涨。

Steno 指出，MicroStrategy 相对于其比特币储备的溢价最近已飙升至近 300%。报告称，这表明该公司的估值「与其资产和业务基本面的简单计算显著背离」。

随着监管机构对比特币和整体加密货币变得更加友好，投资者可能会选择直接持有比特币，而不是 MicroStrategy 的股票。Steno 表示，如果唐纳德·特朗普连任，这一监管趋势预计将持续。

预计比特币在本季度及 2025 年将表现强劲，这意味着需要「更高的购买需求来维持 MicroStrategy 当前的溢价」。报告补充说，MicroStrategy 目前的溢价是不可持续的，尤其考虑到在 2021 年加密货币牛市期间，其溢价大部分时间低于 200%。（CoinDesk）