作者：Simplicity Group

编译：深潮 TechFlow

最近，Binance 针对 Meme 上线不同现货与合约产品的事件备受争议。

上币，上到关键CEX，是很多人持币待涨的最大预期。

但很多时候，上币这件事并不是定性分析一通就能赚钱的。你在什么时候入场和退出，持有哪类币种，很多具体的抉择都决定了最后收益的大小。

因此，你很可能会想知道下面问题的答案：

上到了 Binance 是否就意味着一定有财富效应？其他 CEX 是否就没有财富效应？上了多久后财富效应开始减退？

对这些问题，你应该心里有数。

上周投研机构 Simplicity Group（@SimplicityWeb3），通过数据说话的方式，将近期 Binance、OKX、Bybit、Kucoin、Coinbase、Gate 和 MEXC 7 家常见 CEX 上过的30多种代币，在上所一周后的表现进行了详细的统计与分析。

深潮 TechFlow 整理了这份 60 页报告的精华，将其中的关键分析呈现给大家。

关键结论

1.价格走势

大多数代币在上市后24小时内经历显著价格上涨；

通常在第二天开始回调；

一些经历较小上涨的交易所，其代币价格在较高水平上更加稳定；

而经历大幅上涨的交易所，其代币往往随后出现严重回调；

2.交易所间差异

一些交易所的代币价格走势惊人地相似，而其他交易所则表现出更大的变化；

研究者对这种现象的具体原因尚不确定；

3.交易所上币时间的重要性

如果某交易所比其他交易所晚几小时或几天上市某代币，该交易所上的价格表现往往会更差；

4.异常值

不同交易所的异常值数量差异很大；

这表明交易所的内部尽职调查流程对其上市代币的整体表现至关重要；

5.主要建议

不应将交易所的声誉与潜在的价格表现直接挂钩；

Binance

1.上币首日表现

绝大多数代币在上市第一天都出现显著涨幅；

平均涨幅约为 66%，部分代币涨幅甚至超过 200%；

这种现象可能源于新币上市时的高关注度和投资热情；

2.第二天行情

价格涨幅开始减缓，部分代币出现回调；

涨跌幅度范围扩大，从 -15% 到 +214% 不等；

这可能反映了部分投资者开始获利了结，同时也有新的投资者入场；

3.第三天至一周内的走势

价格波动逐渐趋于平缓；

第三天的价格变化范围在 -27% 到 +164% 之间；

到一周结束时，大多数代币仍保持正增长，中位数涨幅约为 15%；

4.异常表现的代币

少数代币如 BONK、APE、ICP、JTO 和 SUI 表现出异常大的价格波动；

这些代币的表现明显偏离平均水平，可能需要单独分析其背后的原因；

5.价格变化分布

上币首日的价格变化最为剧烈，中位数涨幅达 66.15%；

随后几天，价格变化的幅度和波动范围逐渐缩小；

这表明市场对新币的估值逐渐趋于理性；

6.整体趋势观察

Binance 上币后的代币普遍呈现"先涨后稳"的趋势；

上币初期的高涨幅往往难以持续，但多数代币在一周后仍能保持正增长；

价格在经历初期的剧烈波动后，逐渐趋于稳定；

7.投资者启示

上币初期可能存在短期获利机会，但也伴随着高风险；

代币价格在上币后的一周内可能经历较大波动，投资者需要有心理准备

对于长期投资者来说，可能需要等待价格趋稳后再做决策；

Bybit

1.上币首日表现

平均涨幅高达 806.34%，但这个数字被极端值受到了少数表现极为出色的代币的显著影响；

中位数涨幅为 45.71%，更能代表典型代币的表现；

25% 的代币涨幅超过 1685.71%，显示出部分代币的惊人表现；

最高涨幅达到 4900%，最低涨幅为 0.94%，表现差异巨大；

2.第二天行情

价格涨幅明显减缓，平均涨幅降至 273.04%；

中位数涨幅降至 27.37%，表明大多数代币无法维持首日的高涨幅；

价格变化范围扩大，最低为 -9.51%，最高仍达 1698%；

波动性仍然很高，但比首日有所降低；

3.第三天至一周内的走势

第三天平均涨幅进一步降至 234.88%，中位数为 25%；

一周后，平均涨幅为 207.56%，中位数降至 16.96%；

价格波动逐渐趋于平缓，但仍保持相对高位；

4.异常表现的代币

JTO 表现最为突出，在整个观察期内都保持着异常高的 Z-score(用于分析价格异常于其他代币，下同）；

IMX 也表现出色，尤其是在首日和一周后的表现；

BICO 在第二天出现显著峰值，但随后回落；

5.价格变化分布

首日价格变化最为剧烈，大多数代币（中间的 50%）的涨幅在 4.6% 到 1685.7% 之间；

随后几天，价格变化的幅度和波动范围逐渐缩小；

到一周结束时，75% 的代币仍保持正增长，显示出整体向好的趋势；

6.整体趋势观察

Bybit 上币后的代币普遍呈现"高开低走"的趋势，但仍维持在较高水平；

上币初期的高涨幅难以持续，但多数代币在一周后仍能保持正增长；

价格波动性随时间推移而降低，但仍高于常规市场；

7.投资者启示

上币首日可能存在巨大的短期获利机会，但风险也相应较高；

投资者需要警惕价格在短期内的大幅波动；

对于长期投资者来说，可能需要等待价格趋稳后再做决策；

8.数据局限性

分析基于有限的17个代币样本，可能无法完全代表所有在 Bybit 上币的代币；

部分代币（如 JTO 和 IMX）的异常表现显著影响了整体数据，需要谨慎解读平均值；

缺失了部分代币的数据，可能影响分析的全面性；

OKX

1.上币首日表现

平均涨幅为 59.33%；

中位数涨幅为 39.13%，更能代表典型代币的表现；

25% 的代币涨幅超过 74.06%；

最高涨幅达到 292%，最低涨幅为 0%，表现差异明显；

2.第二天行情

价格涨幅有所减缓，平均涨幅降至 36.94%；

中位数涨幅降至 26.85%，表明大多数代币难以维持首日的涨幅；

价格变化范围扩大，最低为 -17.20%，最高为 212%；

波动性仍然存在，但比首日有所降低；

3.第三天至一周内的走势

第三天平均涨幅进一步降至 32.98%，中位数为 25.91%；

一周后，平均涨幅为 32.52%，中位数降至 20.95%；

价格波动逐渐趋于平缓，但仍保持相对稳定的正增长；

4.异常表现的代币

IMX 表现最为突出，在整个观察期内都保持着异常高的 Z-score；

BICO 在第二天出现显著峰值，但随后回落；

BLUR 也显示出较高的波动性，但仍在统计学意义上的正常范围内；

5.价格变化分布

首日价格变化较为集中，75% 的代币涨幅在 74.06% 以下；

随后几天，价格变化的幅度逐渐缩小；

到一周结束时，仍有超过 75% 的代币保持正增长，最高涨幅达 187.97%；

6.整体趋势观察

OKX 上币后的代币呈现相对平稳的增长趋势；

上币初期的涨幅虽然不如 Bybit 那么极端，但仍然可观；

价格波动性随时间推移而降低，显示出较好的稳定性；

7.投资者启示

上币首日存在获利机会，风险相对较低；

投资者需要关注价格在短期内的波动，但总体波动幅度小于 Bybit；

对于长期投资者来说，OKX 上币的代币可能提供更稳定的增长机会；

8.数据局限性

IMX 的表现尤其突出，上币首日涨幅超过 100,000%；

IMX, AGLD, APE, BICO, BLUR, SUI, ENS, 和 SHIB 等代币由于异常表现被移除，可能影响了对极端情况的分析；

Kucoin

1.上币首日表现

平均涨幅为 100.27%，中位数涨幅为 57.76%，更能代表典型代币的表现；

25% 的代币涨幅超过 135.95%；

最高涨幅达到 425%，最低涨幅为 0%，表现差异显著；

2.第二天行情

价格涨幅有所减缓，平均涨幅降至 82.54%；

中位数涨幅降至 44.58%，表明大多数代币难以维持首日的高涨幅；

价格变化范围扩大，最低为 -2.47%，最高为 435.14%；

波动性仍然很高，但比首日有所降低；

3.第三天至一周内的走势

第三天平均涨幅进一步降至 67.59%，中位数为 40.68%；

一周后，平均涨幅为 61.96%，中位数降至 48.49%；

价格波动逐渐趋于平缓，但仍保持相对高位；

4.异常表现的代币

MASK 在首日表现异常突出，Z-score 为 5.47；

JTO 在第二天之后表现突出，Z-score 持续在 5 以上；

这些异常值显著影响了整体数据分布；

5.价格变化分布

首日价格变化最为剧烈，25%到75%的代币涨幅在 39.98% 到 135.95% 之间；

随后几天，价格变化的幅度逐渐缩小；

到一周结束时，75% 的代币仍保持在 83.50% 以上的涨幅；

6.整体趋势观察

KuCoin 上币后的代币普遍呈现"高开高走"的趋势；

上币初期的高涨幅难以持续，但多数代币在一周后仍能保持可观的正增长；

价格波动性随时间推移而降低，但仍保持在较高水平；

7.投资者启示

上币首日存在巨大的短期获利机会，平均涨幅超过 100%；

投资者需要警惕价格在短期内的大幅波动，尤其是第二天可能出现的回调；

对于长期投资者来说，一周后的价格仍保持较高水平，可能提供较好的持有回报；

8.数据局限性

分析涉及26个代币，部分异常表现的代币（如 MASK 和 JTO）显著影响了整体数据，需要谨慎解读平均值；

移除部分异常值后的分析可能低估了极端情况的发生概率；

Coinbase

1.上币首日表现

平均涨幅为 24.41%; 中位数涨幅为 3.90%，显示大多数代币涨幅较为温和；

25% 的代币涨幅超过 16.68%；

最高涨幅达到 268.36%，最低涨幅为 0%，表现差异显著；

2.第二天行情

价格涨幅略有提升，平均涨幅增至 26.21%；

中位数涨幅升至 5.96%，表明整体表现有所改善；

价格变化范围扩大，最低为 -31.51%，最高为 209.16%；

波动性仍然较高，但比首日更加分散；

3.第三天至一周内的走势

第三天平均涨幅降至 10.87%，中位数为 -0.15%；

一周后，平均跌幅为 1.87%，中位数跌幅为 4.36%；

价格波动逐渐趋于平缓，但整体呈现下降趋势；

4.异常表现的代币

ACH 在第三天和一周后表现突出，Z-score 分别为 3.64 和 5.06 (该指标越大，说明价格和其他币比越反常）；

CLV 在首日和第三天表现突出，Z-score 分别为 2.26 和 3.63；

SHIB 在首两天表现异常，Z-score 接近 5；

5.价格变化分布

首日价格变化最为剧烈，25%到75%的代币涨幅在 1.28% 到 16.68% 之间；

第二天价格变化范围扩大，25%到75%的代币涨幅在 -0.52% 到 17.98% 之间；

到一周结束时，75% 的代币跌幅不超过 6.20%；

6.整体趋势观察

Coinbase 上币后的代币表现呈现”先涨后跌“的趋势；

上币初期的涨幅相对温和，可能与 Coinbase 的延迟上币策略有关；

价格波动性随时间推移而降低，但整体趋势转为下跌；

7.投资者启示

上币首日和第二天存在获利机会，但涨幅相对其他交易所更为温和；

投资者需要警惕价格在短期内的波动，尤其是第三天后可能出现的下跌；

对于长期投资者来说，一周后的价格普遍低于上币价，需要谨慎评估；

8.Coinbase 特殊性

Coinbase 采用延迟上币策略，可能是为了最小化波动性和遵守监管要求；

这种策略导致 Coinbase 上的代币初始价格可能高于其他交易所，影响了短期表现；

APE 代币的案例显示，Coinbase 的延迟上币可能导致其价格表现与其他交易所有显著差异；

9.数据局限性

本分析基于 31 个代币的样本，部分异常表现的代币（如 ACH, CLV 和 SHIB）显著影响了整体数据，需要谨慎解读；

Coinbase 的延迟上币策略可能导致某些数据不完全可比；

Gate.io

1.上币首日表现

平均涨幅为 82.88%;中位数涨幅为 39.46%，显示大多数代币涨幅显著；

75% 的代币涨幅超过 14.19%；

最高涨幅达到 538.89%，最低涨幅为 0%，表现差异巨大；

2.第二天行情

价格涨幅有所回落，平均涨幅降至 33.18%；

中位数涨幅降至 10.35%，表明整体表现有所回调；

价格变化范围扩大，最低为 -67.00%，最高为 440.00%；

波动性仍然很高，但比首日有所降低；

3.第三天至一周内的走势

第三天平均涨幅降至 17.44%，中位数为 9.50%；

一周后，平均涨幅为 0.54%，中位数跌幅为 6.35%；

价格波动逐渐趋于平缓，但整体呈现下降趋势；

4.异常表现的代币

ICP 在首日表现异常突出，Z-score 为 5.22；

BONK 在第二天表现突出，Z-score 为 4.29；

ERN 在第三天和一周后表现突出，Z-score 分别为 3.29 和 3.33；

5.价格变化分布

首日价格变化最为剧烈，25%到75%的代币涨幅在 14.19% 到 87.06% 之间；

第二天价格变化范围缩小，25%到75%的代币涨幅在 -9.01% 到 20.65% 之间；

到一周结束时，75% 的代币跌幅不超过 20.62%；

6.整体趋势观察

Gate.io 上币后的代币表现呈现先涨后跌的趋势；

上币初期的涨幅非常强劲，但随后迅速回落；

价格波动性随时间推移而降低，但整体趋势转为下跌；

7.投资者启示

上币首日存在巨大的短期获利机会，平均涨幅超过 80%；

投资者需要警惕价格在短期内的大幅波动，尤其是第二天可能出现的显著回调；

对于长期投资者来说，一周后的价格普遍接近或低于上币价，需要谨慎评估；

8.Gate.io 特殊性

Gate.io 上的代币初始表现非常强劲，但也面临较大的下行风险；

约 29.4% 的代币被归类为异常值，表明 Gate.io 上的代币表现差异巨大；

去除异常值后，剩余代币的表现更接近"平均"水平，但可能低估了极端情况的发生概率；

9.数据局限性

原始样本包含 34 个代币，但分析主要基于去除异常值后的 24 个代币；

大量异常值的存在可能导致分析结果不能完全反映真实情况；

需要考虑到 Gate.io 可能有特殊的上币策略或市场特性，影响了代币表现；

MEXC

1.上币首日表现

平均涨幅为 405.09%; 中位数涨幅为 277.90%，显示大多数代币涨幅极为显著；

75% 的代币涨幅超过 153.32%；

最高涨幅达到 1680.0%，最低跌幅为 64.0%，表现差异巨大；

2.第二天行情

价格涨幅略有回落，平均涨幅降至 390.49%；

中位数涨幅降至 236.67%，但仍保持高位；

价格变化范围扩大，最低为 -90.0%，最高为 1610.8%；

波动性仍然很高，但比首日稍有降低；

3.第三天至一周内的走势

第三天平均涨幅降至 376.98%，中位数为 266.63%；

一周后，平均涨幅为 330.83%，中位数降至 242.50%；

价格波动逐渐趋于平缓，但整体仍保持高涨幅；

4.异常表现的代币

BLUR 在首日表现异常突出，Z-score 为 3.35；

BONK 在第三天表现突出，Z-score 为 3.84；

IMX 在一周后表现突出，Z-score 为 4.44；

5.价格变化分布

首日价格变化最为剧烈，25%到75%的代币涨幅在 153.32% 到 402.98% 之间；

第二天价格变化范围略有缩小，25%到75%的代币涨幅在 152.28% 到 390.00% 之间；

到一周结束时，75% 的代币涨幅仍超过 121.33%；

6.整体趋势观察

MEXC 上币后的代币表现呈现持续强劲上涨趋势；

上币初期的涨幅极为强劲，随后略有回落但仍保持高位；

价格波动性随时间推移而降低，但整体保持显著上涨态势；

7.投资者启示

上币首日存在巨大的短期获利机会，平均涨幅超过 400%；

投资者需要警惕价格在短期内的大幅波动，但整体趋势强劲；

对于长期投资者来说，一周后的价格普遍仍高于上币价，显示出持续的市场兴趣；

8.MEXC 特殊性

MEXC 上的代币初始表现极为强劲，且这种强势持续时间较长；

即使在一周后，大多数代币仍保持显著涨幅，表明 MEXC 可能有独特的市场环境或用户群体；

相比其他交易所，MEXC 上的代币表现出更持久的上涨动能；

9.数据局限性

分析基于 27 个代币的样本，部分代币（如 SHIB）可能由于数据处理问题出现异常值，需要谨慎解读；

极高的涨幅和持续时间可能反映了 MEXC 的特殊市场环境，不一定适用于其他交易所；

各家综合对比

1.整体表现排名（一周后的平均涨幅）

ByBit (539.57%)

MEXC (330.83%)

Kucoin (152.30%)

OKX (174.77%)

GATE (86.79%)

Binance (17.61%)

Coinbase (-1.87%)

2.首日表现

ByBit表现最为突出，平均涨幅高达2738.83%；

OKX和Kucoin分别以630.61%和603.05%紧随其后；

GATE和MEXC也表现强劲，分别为414.94%和405.09%；

Binance和Coinbase表现相对保守，分别为111.18%和24.41%；

3.价格波动趋势

ByBit：首日涨幅极高，随后快速回落，但仍保持高位；

OKX和Kucoin：首日涨幅显著，随后回落幅度较大；

MEXC：首日涨幅高，后续回落相对缓慢，维持较高水平；

GATE：呈现温和但持续的上涨趋势；

Binance和Coinbase：波动相对较小，趋势较为平稳；

4.持续性

MEXC表现出最佳的持续性，从首日到一周后保持较高涨幅；

ByBit虽然初始涨幅最高，但回落也最为剧烈；

OKX和Kucoin在初期表现强劲，但难以维持高涨幅；

GATE展现出稳定的中等水平表现；

Binance和Coinbase波动较小，但整体涨幅有限；

5.风险与波动性

ByBit显示出最高的风险和波动性；

OKX、Kucoin和MEXC也呈现较高的波动性；

GATE处于中等波动水平；

Binance和Coinbase波动性最低，风险相对较小；

6.特殊观察

去除异常值后，各交易所的表现差异仍然显著；

ByBit的极端表现可能反映了其特殊的上币策略或用户群体；

MEXC在持续性方面表现突出；

Binance 和 Coinbase 可能更多进行主流代币的首次上币，因此表现相对保守；

7.投资者启示

短期投机者可能会被ByBit、OKX和Kucoin的高初始涨幅吸引；

中期投资者可能会更青睐MEXC，因其良好的持续性；

风险厌恶型投资者可能会选择Binance或Coinbase；

GATE可能适合寻求平衡风险和收益的投资者；

注：本文所有数据仅代表原报告作者的观点，而不代表深潮 TechFlow 的观点。

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