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再质押链上专题报告:参与人数自2月来下降90%,每日不足1000人

作者:OurNetwork



编译:深潮TechFlow





再质押



EigenLayer | Ether.fi | Swell | Symbiotic | Karak





Lewis Harland | Dashboard



自 6 月以来,ETH 在再质押方面的总锁仓价值(TVL)增长了 30%,每日参与再质押的用户不足 1000 人;EigenLayer 占据了 84% 的市场份额。





  • 再质押协议旨在通过支持外部系统来提高质押资产的收益,这些外部系统通常称为主动验证服务(AVS)。这些协议催生了数十亿美元的流动性再质押代币(LRT),代表了在再质押协议中的存款额。2024 年上半年,再质押的兴趣有所增加,但现在已经趋于稳定——在再质押协议中以美元计的总 ETH 质押量较 6 月的峰值下降了 38%。剔除 ETH-USD 的波动性后,质押的 ETH 单位在同一时期内保持稳定,净新流入非常有限。目前有 23 个 AVS,流动性再质押占总 TVL 的 75%。







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  • Eigenlayer 是领先的再质押协议,占有 84% 的市场份额。新兴协议 Symbiotic 排名第二,占 12%,而 Karak 则位列第三,占 4%。截至到 9 月 12 日,Eigenlayer 在过去一个月内发生了 -94,000 ETH 的净流出,约 2.22 亿美元。Karak 在同一时期内也发生了 -14,000 ETH,约 3300 万美元的资金流出。Symbiotic 是唯一一个出现正向变化的协议,增长了 +253,000 ETH,约 5.98 亿美元。







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  • 用户可以直接使用 ETH 和 LST 向 Eigenlayer 进行存款,也可以通过向像 Ether.fi 这样的流动性再质押项目进行间接存款。流动性再质押协议铸造一种名为 LRT 的流动代币,表示在像 Eigenlayer 这样的协议中再质押资产的索赔——Ether.fi 的 eETH 是由 Eigenlayer 支持的最大 LRT,已发行 196 万个,市值达到 8.04 亿美元。Puffer 的 pufETH 发行了 515,000 个,Renzo 的 ezETH 发行了 363,000 个。







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  • 流动性再质押者的数量从 2 月的 10,000 人峰值下降了 90%。在剩余的约 1,000 个体中,大多数(95% 以上)是通过 Ether.fi 和 Puffer 进行操作的。









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  • 交易亮点:是为 Kiln 提供资金的首次交易,Kiln 作为 AVS 操作员提供服务(AVS 操作员使用再质押的资产进行验证)。今天,这个地址已经成为 Eigenlayer 的顶级操作员之一,拥有超过 39,000 ETH 和 5,400 个委托者。







Ether.fi



Matt Casto | Website | Dashboard



过去一个月,借贷协议成为 weETH/eETH 流动的最大受益者





  • 在过去一个月中,借贷协议经历了 Ether.fi 的 weETH/eETH(领先的 LRT)最高的净流入,总计 2.52 亿美元的流入。在同一时期,用户向桥接协议投入了 5200 万美元,向 EOAs 和 Safes 投入了 3900 万美元。最大的净流出源于再质押,下降了 5200 万美元,主要是由于 8 月 15 日发生了 6100 万美元的显著资金流出。这与 Ether.fi 另一种 LRT eBTC 的推出同时发生,供应可能被引导至 Symbiotic 的 eBTC/weETH,这可能解释了部分资金流出。







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  • 到目前为止,今年 Aave 在 weETH 供应流动方面的增长幅度最大,从 4 月中旬开启存款时的 1.4% 市场份额增长至当前的 35%。这一增长主要是由于用户进行循环策略,并对使用 weETH 作为抵押品借入稳定币的需求强烈。







Dune - @masto_





  • 在 DEX 生态中,Ether.fi 的治理代币 ETHFI 的 TVL 最近在 Uniswap v3 上有所增加,主要是由于 Curve 上的流动性在 8 月初转移到 Uniswap。这一举措是由 Ether.fi 团队推动,他们将财政购买的流动性转移到 Uniswap v3 的 Arrakis。







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  • 交易亮点:这笔交易是将流动性注入 Arrakis 的自动化流动性解决方案,此前这些流动性是从 Curve 中提取的。这是该池存在以来第二大流动性注入。此外,这笔交易中还注入了 80 ETH,当时价值 409,000 美元。在这笔交易注入流动性后,几乎所有 ETHFI 的 DEX 流动性都经过了 Uniswap v3 池。





Swell



Ian Unsworth | Website | Dashboard



Swell 的 swBTC 总锁仓价值已突破 3000 万美元





  • 尽管大部分关于重质押的讨论主要围绕 ETH LRT,但 Swell 的新 LRT,swBTC,最近受到关注。Swell 的新产品为用户提供了在以太坊排名前三的重质押平台——EigenLayer、Symbiotic 和 Karak 上获取潜在重质押奖励的机会。在短短 10 天内,swBTC 的总锁仓价值突破了 3000 万美元,参与存款的独立存款者超过 560 个。随着 BTC 流动性成为一种持续趋势,BTC LRT 的增加可能会成为正面的链上催化剂。







Dune - @maybeYonas





  • 在上线大约一个月后,swBTC 的一部分供应已经流入了 Curve 和 Morpho 等关键 DeFi 协议,这两个协议的供应大约占总供应的 8%。此外,Swell 正在开发一个 Layer 2 平台,用户已经将 68% 的 swBTC 供应注入该扩展平台的合约中,以便于其上线。







Nansen





  • 用户通过存款在 Swell 的 Layer 2 合约中持续表达对潜在用途的高度兴趣。尽管 Swell 宣布空投的快照记录已经完成,但仍然有大约 460,000 ETH 和超过 10 亿美元的资金存入。该扩展解决方案计划在第四季度末正式上线。







Dune - @maybeYonas





  • 交易亮点:在查看一些早期采用者对 swBTC 的使用情况时,这个钱包向 Swell L2 合约存入了 100 swBTC,价值超过 590 万美元。根据相关钱包,这个地址可能属于 Amber Group,这是一家拥有超过 3000 个机构客户的知名资产管理公司。





Symbiotic



Royce | Website | Dashboard



Symbiotic 的 TVL 超过 15 亿美元,新代币的加入





  • Symbiotic 的 TVL,作为 Eigenlayer 之后第二大重质押协议,已突破 15 亿美元,新增了 BTC、Ethena、sUSDe 等其他资产。







Dune - maybeYonas





  • 像 Re7LRT 这样的资金池占存款人的 70% 以上,体现了在 Symbiotic 协议上流动性重质押代币的增长。







Dune - @maybeYonas





  • BTC 重质押正式开始,Symbiotic 是存入 BTC 的主要平台之一。在过去一个月中,超过 1 亿美元的 BTC 存入,Re7、Ether.fi 和 Swell 的 BTC LRT 推动了这一爆炸性增长。







Dune - @maybeYonas





  • 交易亮点:使用 Re7LRT 进行收益交易仍然活跃。这位大户通过 Pendle 设定了超过 300 ETH 的固定收益,Pendle 是一种收益分拆协议,Re7LRT 的到期日分别为九月和十二月。





Karak



Honz | Website | Dashboard



Karak 的 ETH TVL 稳定在 280,000,持续了近 3 个月





  • Karak 是第三大重质押协议,按总锁仓价值(TVL)计算,稳定保持 280K ETH 的存款,但在过去三个月中没有出现显著的新流入。这可能是由于市场条件困难,以及像 Symbiotic 这样的竞争对手的出现,后者的推出时间晚于 Karak,但现在吸引了三倍于 Karak 的 ETH。为了跟上步伐,Karak 加快了新资产的引入进程







DeFiLlama





  • 在过去的 7 天里,用户从 Karak 提现了 6,025 ETH,显示了与竞争对手相比缺乏增长。用户可能因 Karak 的积分项目吸引力下降而选择提取资金。







Dune - @blocklytics





  • 该饼图显示,Karak 的总锁仓价值(TVL)中,EigenLayer 的 LRT 和 Pendle 的 LRT 衍生品占据了 61% 的重要比例。鉴于对竞争对手资产的这种重要依赖关系,Karak 可能需要探索新的策略,以减轻与此类依赖相关的风险。







Dune - @blocklytics


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