编者按：本文来自微信公众号 纪源资本（ID：JiyuanCap），作者：纪源资本管理合伙人 符绩勋，创业邦经授权转载。

137亿年前的宇宙大爆炸，不是一次像烟花绽放般快速升温的化学反应，而是宇宙一边降温一边膨胀的进程。随着温度的降低，原子、分子、气体、星云、星系逐渐形成，生命的萌芽也因宇宙的演化具备了条件。

从第一个生命的诞生到形成原始部落族群，从石器时代的雕刻壁画到古典文明的青铜铁器，人类在复兴的卷轴与诗篇中找到勇气与信念，穿越枪林炮雨，开启了一场蒸汽机喧嚣、内燃机轰鸣的工业革命。

拨开眼前的烟尘，电灯、电话、汽车、飞机已经将我们织在了同一张铺开的信息网上；通讯、能源、医学、文化、思想等领域的进展突飞猛进。来到全新时代的人类文明，是否比历史上任何时刻的任何个体都接近真相？

过去的2024，也许能给我们带来一些启示。

符绩勋：回顾过去二十余年的历程，也就是2000年至2018年期间，整个地缘政治的态势比较一致，那就是全球化。

2018年之后是一个转折点，地缘政治持续严峻，大家更加希望出现更多的保护主义、去全球化等这一系列变化。

这是纪源资本管理合伙人符绩勋。

全球局势日新月异，每个人或多或少都有所感知。不可预测的转变与走势，给各行各业都带来了些许振荡，创投行业也不例外。

财联社创投通数据显示，2024年，一级市场的投融资事件同比减少了12%，已披露的融资总额同比减少21%；投融资事件主要发生在医疗健康与先进制造行业；从投融资的金额来看，汽车出行、集成电路与人工智能则成为了相对更加热门的赛道。

回首过去十年，中国一级市场的投融资交易主要活跃在2016至2017年前后，集中于芯片、新能源造车、AI等领域。最近一轮一级市场的冷静，始于前年行情的高开低走，持续到2024年。

符绩勋：

如果以一条曲线图示，大家的情绪先是跌到低谷，上升后又下跌，又上升后又下跌，但从整体趋势来看，过去两年大家的情绪是在下滑的。

虽然每个人的选择各异，但对于一个好的投资人而言，我的观点是，投资人与企业家相似，需要有一些坚持，保持对未来的乐观态度。

我也经历过2000年至2005年期间的高峰和低谷，互联网泡沫的破灭曾经让很多人的职业走到低谷。

90年代互联网的盛行改变了传统高成本、低效率的销售方式及链路，前所未有的dot-com商业模型吸引风险投资者入场，互联网公司股价创纪录上涨。

2000年3月10日这一天，以技术股为主的纳斯达克指数在攀升到了5048的高点后，开始跌落。叠加美联储加息与日本经济衰退的信号，华尔街科技股被大量抛售，市场情绪急速下调。

随着泡沫的破裂，互联网行业进行了一场彻底的大洗牌。在优胜劣汰的法则下，跑出了亚马逊和eBay这样家喻户晓的企业，也为如今所观察到的互联网行业与环境设定了基调。

当然还有那些曾身处风暴中心的亲历者。对于他们来说，就像是一块巨大的岩石压在肩上，既不能就此被埋进这场泡沫深渊之中，更要在这个可能是最富戏剧性的时刻负重前行。

寻觅机会、破石生长、逆风改命，一场与自我的心理战拉开大幕。

符绩勋：

在那时很多人离开了投资行业，转而投身于咨询业务、银行业务和其他别的领域。2000年至2003年期间，我也遇到过很大的挫折，曾经想过要不要放弃。我不是圣人，每个人都有自己的情绪，每个人都可能面临不确定性和挫折，每个人都有自己的起起伏伏，我觉得任何创业者都有这种经历，比如职业的起落、情绪上的起落，但问题不在于有没有，关键是怎么去修复自己，怎么去面向未来。要面对它，就必须要有一个相对积极的态度。如果要留在牌桌上，就要有这种态度，这种态度是让你去探索的一种能力。

于不服输、敢为先的人而言，「要不要留在牌桌上」是写在人生试卷上的一道必答题，而他们的回答往往是肯定的。

史蒂夫・乔布斯被逐出苹果后创立NeXT公司，同时完成了对皮克斯动画工作室的收购；而他的下一次回归，成为了苹果这家公司崛起的开端。

沃伦・巴菲特始终保持对行业与市场的敏锐，不断调整出一套适应时代的策略，何时该打出自己的手牌、何时停一停缓一缓，都掌握好了节奏。

这样的例子数不胜数——疟疾防治的贡献者屠呦呦，奠定神经科学重要基础的蒙塔尔奇尼，拯救日航的稻盛和夫，将一家叫做沃尔玛的小店铺壮大成大型全球零售企业的山姆・沃尔顿，电机工程学专家、AMD CEO苏姿丰……

符绩勋：

今天我们说大势，大势是什么？大势就是逆全球化，以及地缘政治和社会的变化。

在这种大势之下，每个人的选择可能不太一样，没有所谓的对错，只是你的选择。

我们的选择就是留在牌桌上，然后去面对市场的变化，重构我们的能力模型，希望能够更好地支持和帮助被投企业。我的乐观在于，我不想这么轻易放弃。我想去改变，想去争取，与大家一起做事情，我觉得态度还是挺重要的。

变局、坚持与创新，交汇在了2024年的奔腾洪流之中。正是在这片混沌的不确定性里面，人类寻觅到了属于这个时代的笃定——人工智能。

2024年，AI的大模型竞争按下加速键，数据、算法、算力狂飙，朝着商业落地的目标大步迈进。

AI改变人类到了怎样一种地步？诺贝尔奖的宣布，或多或少可以给出一些指引。但有一点可以肯定的是，有AI参与的学科交叉已是无法扭转的大趋势。2000年图灵奖得主、中国科学院院士姚期智教授就曾预判——AI最明显的趋势有两个，一是如何从弱智能走向通用智能；二是AI的发展将使得本来就已相当明显的学科交叉，变得更加活跃、更加重要。

对于AI的发展，如果说2023年是AI大模型百花齐放，那么2024年则被视为AI应用落地的元年。

数据分析公司Sensor Tower报告显示，得益于头部AI应用的强势增长，2024年的前8个月，全球AI应用收入出现了51%的同比增长。其中，北美市场贡献了接近一半的全球AI应用总收入，而印度成为了AI应用下载量最多的市场。

再看国内AI应用，Quest Mobile统计，2024上半年，国内AI应用的落地场景大致可分为工具和社交娱乐两大领域；月活跃用户规模在100万以上的应用占比达到了13%，并且已经出现千万月活用户的应用。

所以，这个正值当打之年的行业，还有哪些等待发掘的机会与潜力？

符绩勋：

一个广泛的词汇，可以指大模型、AGI以及其他很多的方面，今天我想讨论AI 的一个大趋势，以及模型自学习、自训练的能力。我一直在探索的问题是，随着算力支持越来越成熟，AI应用场景在哪里？在哪些方面能够更好地降本增效？这是最根本的问题。

我觉得最终AI本身要承载一个产品，例如，ChatGPT是一个产品，是一个对话机器人或是AI引擎，它就是一个载体。

手机，是一个载体，电脑，也可以是载体，稍有留心，我们就会发现生活中已经出现有着「AI PC」之称的产品。耳机同样可以成为AI的载体，字节跳动发布的AI智能体耳机Ola Friend便是一次尝试。当然，还有眼镜，它或许也能够成为相对理想的AI终端之一。

Meta与眼镜品牌雷朋推出的AI眼镜便是最具标志性的热门产品之一。据统计，这款眼镜在发售当季就卖出了30万副，预估2024年的全年出货量超过150万。而在地球的另一端，国内厂商布局AI眼镜的消息也是频频传出，这些厂商中不乏大众熟知的消费电子品牌，互联网企业以及AR眼镜厂商。

事实上，在最近的消费电子展CES现场，「AI眼镜」的争锋已经打响。越来越多的海外厂商跟上了这一波硬件变革，将AI加持在各自的智能眼镜上，以此来撬动用户更多的使用场景。

不少分析及行研机构做出预判，AI眼镜将在接下来的两年出现爆发和井喷。比如在中金看来，AI眼镜的成功范式或已在数次的产品迭代后出现；预计到2027年，AI眼镜的全球出货量将超千万副。

日常便携又易于取用的眼镜看似穿越了AI终端这一条黑色隧道，然而，最终能否推出一款满足市场需求的AI眼镜产品，还有待多轮的精细打磨，比如，与AI的实际交互体验如何、眼镜佩戴是否舒适、对于续航和发热的担忧、以及用户较为关心的成本与价格问题。

话说回来，除了刚刚提及的电子产品和眼镜，AI是否还可以有其他既可想象又可落地的终端与场景？

符绩勋：

机器人或是硬件类的机器人是载体，具身智能（Embodied AI）也是载体，它能把AI纳入在里面，有视觉或数据收取的能力。基于原来被训练的模型，它自身能够产生所有的动作。无论是一辆车、一个仓储机器人、还是一个手术机器人，它们都是在形成一种具体的动作，载人或者载货，或者从A到B。不管是在低空经济领域，还是在无人驾驶领域、以及在医学、生物制药、医疗科技方面，AI也能够赋能，所以我们要找到AI能够被赋能的场景，从而去探索和布局。

今天，无论是在中国还是在亚洲其他地区，我们的优势在于供应链，供应链优势能让机器人作为更优的载体，去实现智能服务，或者创造智能产品。

长久以来，中国都处于全球制造业供应链的中心位置。数据显示，全球90%的个人计算机，80%的空调，70%的手机，63%的鞋子，都产自中国。

麦肯锡全球研究院的报告表明，对于全球186个国家和地区而言，中国是65个国家的第一大进口来源地，33个国家的第一大出口目的地。

在供应链这一维度，中国已经形成了高度专业化分工、大规模集中生产的模式。即使供应链遭到破坏，也能够在短时间内进行自主修复和恢复。

符绩勋：

今年我在国内走访了一些地方，例如新疆。我只走了新疆的一小段路，但也花了九天时间，从赛里木湖一直到独库公路，再到乌鲁木齐。

新疆真的很美，也非常宽阔。我去了一小段北疆和其他很多地方，之后又跟几个朋友走访太行山，太行山也发展得非常好。这些走访和探索，对于我了解各地方的变化很有帮助。

我觉得中国仍然是一个很大的市场，大家还是认为中国内地的发展很好。当然过去两年，沿海的发达城市也遇到了一些挑战，这是一个再平衡的过程，处于一个调整期，调整期里必然会有些阵痛，需要一点时间，但我看到很多人都希望或者期望有更多的政策刺激经济发展。

大家期待中国的市场，我觉得中国的很多能力很难被取代，不管是在供应链还是在科技创新方面，尤其是供应链和制造业。但这些能力输出到海外时，需要有适当的合作伙伴，需要有一个共赢模式。我们希望在这里能够帮助中国企业出海，能够帮助企业创造共赢的商业模式。

其实这就是所谓的内循环和外循环，这二者有时可以结合，有时必须拆开，不然的话，外循环也无法运行，所以这些是我们在观察亚洲的时候，看到的能力优势和很大的机会。

出海，可以说是这些年讨论最多的话题之一。坊间流传一种说法——不出海，就出局。

中国企业出海活跃于90年代，在「走出去」战略的鼓励下，华为、海尔、海信等企业踏浪启程。虽然这个时期，企业在海外的活动以商品出口为主，但也完成了不少工程承包与合资等事项。

2001年，中国加入WTO，中国企业的对外投资出现爆发式增长，往后的近二十年，我们看到了联想并购IBM PC业务、吉利并购沃尔沃这样的事件。中国企业以跨国并购这种借船出海的方式，开辟海外市场。

进入2019年，我们来到了电商与互联网出海的时代，物流、系统、平台、App纷纷在海外市场寻找自己的坑位，即便是中小型企业，也能够把已被验证的中国模式带到海外。

离我们最近的新一轮出海潮，主角光环则戴在了汽车的头上。粤开证券统计，2023年，中国汽车企业在海外的营收大约为8600亿元，同比增速达到了33%。而在目的地的选择上，当下寻求出海的中国企业也将版图设定得更广——欧美、拉丁美洲、中东、东南亚。

符绩勋：

我过去一段时间也走访了很多地方，例如马来西亚、泰国，日本和印度。更不用说新加坡，我来来回回经常跑动。东南亚很多国家，不管是泰国，马来西亚还是印尼，都对中国相对开放，也很欢迎中资的企业到东南亚发展。

现在如果中国的游客要到东南亚，很多国家基本都是免签的，最近中国和日本的相互往来也有一些新的政策，现在需要恢复更多的往来，这一点还是很重要的，中东的资本也是相对更看好中国，也会愿意投资中国。

中金公司归纳，当前中国企业出海有三种典型模式。

首先，是国内增量有限或产能充裕，企业希望在海外寻找新的增量；这样的企业主要集中在新能源汽车、家电、光伏等行业。第二种出海模式为供应链出海，例如，汽车零部件或电子产业的供应商寻求海外建厂的机会。而在第三种模式下，企业选择将其成熟的商业模式带到海外，最具代表性的便是电商与游戏。

符绩勋：

我认为中资企业出海的时候都需要伙伴，之前很多中资企业出海时，希望去征服，在现有的地缘政治环境下，这种方式其实不是很合适，因为征服意味着打破原来某个地方的平衡。所以我觉得，中资企业出海需要有伙伴，需要有当地的强配合，获取当中的价值和利益。企业要走出去，更多地是要寻求一种共赢方式，才能够走得更远，有伙伴来帮你面对和解决很多本地化的问题，这也是他们的价值所在。

无论海外还是本土市场，如今有一个现实的问题摆在创业者和管理者面前——在暂时无法判断清楚全球局面的情形下，经营上的长期主义是否还能行得通？中国企业应该如何保有增长甚至创变的空间？

符绩勋：

现在，地缘政治的影响主导很多企业的发展和创投的选择，地缘政治是很重要的一个考量，尤其是科技类的企业。如果你是在玩具领域或是食品领域，可能影响相对要好一些，但还是会有。所以政策的考量确实是在影响很多企业的选择和布局，是要选择更激进，更保守，还是要更收敛。

我觉得很重要的一点是，你有没有能力，一是对于政策的解读能力；二是有没有能力去面对变化。在这个过程中，企业很难去做长期布局，反而更倾向于短期布局，对于企业的供应链布局而言，需要更多的短期行为，短期考虑怎么去应对市场需求的变化，大家很难为长期结构做大量投入。

风云变幻，大浪淘沙，考验着市场与玩家，对于每个人而言，继续坚持留在牌桌上，也是一场关于生存、勇气与毅力的探险。

符绩勋：

过去两年发生了这种变化，我现在想的问题更多的是关于投资逻辑和商业模式，我们需要能力模型发生一些变化，这些是我们需要去探索，去布局或者甚至去培养的方面。当然在这个行业中，对我们的同行们而言，不同的人可能有不同的选择。我选择重构我们的能力模型，用我们的新能力帮助被投企业，这首先是一个目标。我觉得今天做出任何的长期判断都很难，简单来讲，一步一个脚印去走这条路，不要过多想别的东西，因为想了也没用。

的确，小到目不可及的粒子，大到遥远的外太空星际，我们从来都不是万物的主宰者，如愿以偿和事与愿违总是共同上演。究竟还有多少事物在人类的认知之外，我们永远无法得知。

可能从来都不存在一个被称为“最后真相的终点站”，但时代和文明总是要在新旧事物的交替中推进；就像地心说被日心说推翻，火药取代冷兵器、汽车取代牲畜、机器代替体力劳动。未来，我们还将见证超级计算、人工智能、清洁能源、生命科学与生物技术等领域的颠覆式创新。

历史车轮滚滚向前，可以拍掉扬起的尘土，也可以擦干挥洒的汗与泪，但永远不可忽略的是人类求生的本能和求知求进的欲望；人类用它们破除障碍，奔赴一片无垠的浩瀚星海。