作者丨潘磊

编辑丨海腰

图源丨Midjourney

“客户背后的隐形冠军”。

跟大多数人印象中的“地图”有所不同，在手机上常见的百度、高德或者腾讯地图之外，一个叫“四维图新”的公司，同样把地图生意做得风生水起。

这是一家含着“金钥匙”出生的公司（一成立就拥有甲级地图测绘资质），成立于2002年，作为国内首家获得导航电子地图制作资质的企业，专门做地图的B端生意，并因此形成了“吃大户”的赚钱模式。

甚至在这家公司挂牌资本市场之前，大众、丰田、本田等车企，以及诺基亚这样的通信巨头，都需要通过购买四维图新的电子地图，向自己的用户提供导航服务。

百度在没有获得相关资质之前，也要购买四维图新的地图。

但这家地图龙头最大的本事，在于总能身段灵活地游走于各个“风口”。

早些年，四维图新仅仅依靠测绘资质，就能做百度、诺基亚和大型车企的生意。

后来半导体刚有火爆的苗头，四维图新就开始造芯片。

自动驾驶概念被热捧时，四维图新又因为“高精地图”而成为香饽饽。

这让四维图新具有了“北斗导航、自动驾驶、国产芯片”等多个时下流行的概念。

尽管现在车企都在搞“无图”智驾，高精地图不香了，四维图新CEO也因此一度气得破口大骂，但依然有可能找到新的发财路子——服务车企的“出海”。

早在2016年，四维图新就联手腾讯、新加坡主权财富基金GIC，以2.41亿欧元的价格收购了地图公司Here 10%的股权。

车企出海卖的车，需要用到海外地图供应商提供的数据，这正是HERE的价值。

“HERE的商业模式是为科技巨头，以及车企等客户，提供覆盖全球的地理信息解决方案”，HERE中国总经理奚宁在去年透露，HERE已经为所有出海的中国车企提供地图和导航解决方案。

这让HERE成为四维图新的最新一根救命稻草。

去年，四维图新亏损了13亿，今年上半年又亏了3.6亿，而且无图智驾论让其高精地图沦为鸡肋，所以急需一个新的概念，重新吸引投资者的眼球。

过去一年，四维图新的股价下跌幅度超过三成，昔日的图商龙头亟待转型。

联手海外地图巨头，专挣出海车企的钱

“HERE为所有出海的中国主机厂提供导航和地图解决方案”。

HERE中国总经理奚宁此前表示，这些方案不仅仅是地理信息，还包括基于电车出海的充电桩实时动态导航，等等。

他还强调了HERE在本地化、合规方面的特点。

“合规颇为复杂，而且涉及到多元化等问题。类似于车企这样的出海客户，拓展海外市场首先需要确保产品合规”，奚宁表示，HERE提供的解决方案符合GDPR（General Data Protection Regulation，GDPR，通用数据保护条例），以及其他国家和地区的类似规定。

四维图新出海非常早，2011年就花了6000多万元，收购荷兰地图编译公司Mapscape。

同时，四维图新和HERE也颇有渊源。

两家公司的关系最早可以追溯到2004年，当时HERE的前身还是Navteq International LLC。

作为一家美国公司，Navteq曾经是全球最大的汽车导航软件开发商，于2008年被诺基亚以81亿美元收购，后来改名为HERE地图。

四维图新和Navteq于2004年共同合资成立上海纳维信息技术有限公司（四维图新持股51%），为宝马、通用、大众、奔驰、现代、福特等汽车厂商提供电子地图服务。

Navteq被收购，其在和四维图新合资公司中的股份，也转到了HERE手中。

2013年，四维图新拿出7983.76万元收购了HERE持有的上海纳维49%股权。

后来诺基亚的手机业务陷入危机，想出售HERE时，四维图新又成为潜在收购方之一。

四维图新CEO程鹏当时称，HERE会被来自中国的收购者“搞定”。

但在和Uber、百度等巨头级公司的竞争中，四维图新并不占优，所以收购并未成行。

最终，宝马、奥迪和戴姆勒联合组建的财团以25亿欧元收购HERE。

三个豪华车企联手收购HERE后，也对引入其他投资者持开放态度，这为四维图新提供了入股的机遇。

2016年底，四维图新通过其香港子公司、腾讯、新加坡投资公司 GIC管理的特殊目的公司Rocco，计划共同收购 HERE的10%股份。

当时HERE的企业价值作价31亿欧元。

从那时开始，双方的合作包括高精地图、车载娱乐信息系统，等等。

随后，四维图新和HERE还成立了一家合资公司。

目前，四维图新在欧洲、美国、新加坡和日本都有业务，涉及汽车网络安全和数据合规，等等。

从HERE的角度看，目前搭载其导航和相关数据的全球车辆已经超过2亿台。

同时，50多个全球汽车品牌通过HERE获取智驾辅助系统的数据基础，以满足欧盟通用安全ISA法规（Intelligent Speed Assistance, ISA，智能车速辅助）要求。

到目前为止，HERE、Google Maps、TomTom（华为“花瓣地图”供应商），都在从中国汽车出海中抢生意。

目前尚不清楚四维图新作为小股东，在HERE服务中国车企出海的过程中，能够获得多少收益。

因为HERE的股东颇为多元。

除了BBA和四维图新之外，还有NTT（日本电报电话公司）、三菱，以及博世、大陆(Continental)和先锋(Pioneer)，等等。

不过在当初四维图新参股HERE时，也明确了双方的合作中，包含“面向全球及中国本地客户，共同推广整合的产品及服务解决方案”。

在去年4月中旬，四维图新在投资者互动平台回复投资者问题时，曾经透露“搭载公司产品的车可以销往海外，取决于与车厂客户签订具体合同的约定”。

根据今年7月中旬四维图新官方披露的消息，其全球化数据合规解决方案助力某头部自动驾驶解决方案提供商，采集出海落地所需的关键场景数据超过10万公里。

同时，也能为车辆适配最新ISA提供必要的输入和支持。

新型Tier 1，被无图智驾困住

和HERE的关系，是过去十多年四维图新追逐“风口”的一个缩影。

事实上，四维图新早就跳出了“地图供应商”的单一身份。

在意识到自动驾驶有望成为汽车技术变革的趋势后，四维图新就开始了相关布局。

2016年左右，四维图新就成立了“自动驾驶实验室”和“深度学习实验室”。

但根据当时四维图新技术负责人的说法，最早在 2012 年，就有国外厂商找到四维图新，寻求在高精度数据、自动驾驶等方面的合作。

这显然为四维图新提供了转型路径。

四维图新规划的技术节点，是在2019 年初，提供主要城市的 Level 4 级别地图数据。

在前几年高精地图被认为是通向高阶自动驾驶必经之路的背景下，四维图新生意不断。

比如在2018年，四维图新就和戴姆勒签署了协议，将为后者所有在华销售的量产车型提供导航电子地图产品、ADAS(高级辅助驾驶)产品。

另外，四维图新还从联发科手中收购了杰发科技，并由此进入了汽车芯片领域，借此实现了软硬一体，打通车联网产业链。

沿着高精地图、芯片制造，四维图新完成了智驾、智芯、智云、智舱四大解决方案，产品包括智能驾驶、车载芯片、地图数据和智能座舱等。

包括丰田在内的头部车企，也从四维图新采购智能座舱产品。

这让四维图新成为“新型Tier 1”。

在这其中，包含地图业务的智云依然是其业绩基本盘。

根据四维图新不久前发布的半年报，其智云业务在报告期内营收，占到了全部营收的60.99%，超过其他业务的总和，而且毛利率相比上年同期减少23个百分点。

在高精地图火爆的2017年，四维图新导航业务毛利率高达95.47%。

但在车企现在纷纷选择“无图”智驾路线的背景下，四维图新的智云业务还将继续承压。

余承东、何小鹏在几年前就表示，高精地图只是自动驾驶的一个“过渡”。

其中原因在于，高精地图只能覆盖大中城市，且因为频繁的路面施工，新鲜度难以保证。

如果汽车依靠高精地图才能实现高阶自动驾驶，将会受到很大限制。

这对四维图新的核心业务构成重大利空。

去年10月，四维图新CEO程鹏直言，有些车企强调“无图”（智驾）技术路线，原因是“无地图资质、无知识产权、无安全敬畏”。

但车企不为所动，华为、小鹏、理想都在加速推进“去图化”。

滴滴带资进组，或拯救老图商

四维图新的最新动作，是和滴滴相关业务又达成了新合作。

8月底，四维图新和滴滴一道，共同增资前者拥有多数股份的南京四维智联科技有限公司。

四维智联的主要业务为智能座舱、智能导航等。

这被视为滴滴把当初造车时的智能座舱团队，卖给了四维图新。

在这笔交易中，四维图新向四维智联增资1亿元，持有的股份从之前的30.29%变为27.01%，仍为该公司的第一大股东。

滴滴则拿出自己承载智能座舱业务的实体睿联星晨（北京）科技有限公司100%股权作价4.5亿元，以及2.2亿元现金，成为四维智联第二大股东（持有16.46%股份）。

根据睿兽分析提供的信息，这是四维智联第二次获得融资。

在2021年，四维智联获得了一轮轮融资，投资机构包括腾讯投资、蔚来资本、爱驰汽车、四维图新，以及益华基金，等等。

根据四维图新披露的信息，四维智联的投前估值为33亿元人民币。

但在财务层面，四维智联目前还处于亏损状态。

2023年，四维智联亏损约为3.3亿元人民币。

今年上半年，又亏损0.38亿元。

截至6月30日，四维智联净资产为-9.49亿元，已资不抵债。

滴滴的注资，显然在一定程度上拯救了四维智联。

滴滴在把造车业务卖给小鹏后，滴滴相关团队约300人已经加入四维智联。

此前的消息是，四维智联未来有独立上市计划，但仍要视资本市场情况来定。

根据根据毕马威中国去年4月底的测算，2026年中国市场智能座舱规模将达人民币2127亿元，5年复合增长率超过17%。

这对四维智联来说是一个好消息。

在高精地图业务前景难料的情况下，如果智能座舱业务在引入滴滴团队和资金后，能够复制小鹏汽车推出Mona 03那样的热销现象，四维图新这个老图商，相当于又完成了一个转型新故事。