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英国央行今晚按兵不动?投资者押注11月降息潮或将来临

英国央行预计将在连续第二次会议上选择不降息,而是保持耐心,以评估其几十年来最激进的政策紧缩政策的影响。经济学家和投资者普遍预测,货币政策委员会将维持基准利率在5%不变,这一决定将于伦敦时间周四中午12点(北京时间周四晚上19:00)宣布,而就在此前一天,美联储刚刚将基准利率下调了半个百分点。

尽管英国央行行长安德鲁·贝利可能会向市场暗示11月可能再次降息,但他可能不会完全支持金融市场对更快宽松政策步伐的预期。上个月,英国央行货币政策委员会以5比4的微弱优势投票决定降息,大多数经济学家预计,本月的投票将以7比2的压倒性优势维持利率不变。

潜在通胀指标,如服务价格,仍高于英国央行的预期。如果仍有委员支持进一步降低借贷成本,那么这些声音最有可能来自较为温和的利率制定者斯瓦蒂·丁格拉和副行长戴夫·拉姆斯登。新成员艾伦·泰勒的立场尚不明确,但他过去的警告过紧缩政策可能对未来经济产生长期阻碍。

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经济学家预计,英国央行的前瞻性指引不会有太大变化,这为11月再次降息留下了可能性。贝利上个月在杰克逊霍尔会议上表示,利率制定者需要谨慎,因为对抗通胀的工作尚未完成。然而,他也表达了对第二轮通胀效应小于预期的信心。

如果会议纪要中提到不降息的决定是“经过仔细权衡”的,这可能预示着降息将提前到来。花旗集团首席英国经济学家本·纳巴罗预计,委员会将保持谨慎,维持利率稳定,并强调继续实施货币限制的必要性。

彭博经济学家Dan Hanson和Ana Andrade表示,他们的基本预测是英国央行今年将再次降息,可能是在11月,但也不排除央行对逐步放松政策持更开放态度,并在12月再次降息。

在量化紧缩方面,货币政策委员会本月将就其步伐做出年度决定。超过80%的受访经济学家预计,英国央行将继续每年削减1000亿英镑的资产负债表,通过积极出售债券和在证券到期时停止再投资。然而,一些分析师认为,由于未来12个月债券赎回量异常高,该央行可能会宣布更快的缩减规模。

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图2

目前,英国央行正试图从购买资产转向回购操作,即以抵押品向银行提供现金贷款。在全球经济信心减弱的背景下,投资者加大了对英国央行加快降息周期的押注。尽管数据显示经济复苏停滞,工资压力有所缓解,但交易员们现在几乎已经预期英国央行将在11月和12月连续降息,并预计明年还会再降息四到五次。

英国央行可能会指出,继七月和八月通胀率低于预期之后,通胀前景略微温和。尽管该央行将在11月进行下一轮全面预测,但它可能会表示,目前预计未来通胀率会下降。英国央行原本预计8月份物价涨幅为2.4%,而实际涨幅为2.2%,略高于英国央行2%的目标。

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图3

英国央行还可能强调一些迹象,表明去年经济衰退后的复苏正在减弱。第三季度初,GDP意外持平,这意味着在过去四个报告月中,经济有三个月没有扩张。英镑走强,兑美元汇率目前处于2022年初以来的最高水平,有可能损害英国出口,从而进一步阻碍经济增长。

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