随着唐纳德•特朗普再次当选美国总统，投资者跃跃欲试，而黄金和新兴市场货币这两种通常对美元走势相同的资产却一直在分化。彭博汇编的数据显示，黄金与摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数(MSCI Emerging Markets Currency Index)之间的30天关联度已变为近三年来最负相关水平。在此期间，两者之间的相关性在86%的时间内都是正值，这是过去三年中第五次在30日标准上变为负相关。

特朗普就职典礼前夕引发了对美元的强劲需求，投资者正在为美国经济政策的全面改革做准备，使美元升至两年多来的最高水平。另一方面，在市场情绪转向避险的情况下，新兴市场货币等资产可能出现下滑，而黄金由于其避险资产和对冲通胀的地位，也避免了因美元上涨趋势而受到压制。

伦敦Monex Europe Ltd.的高级分析师尼克·里斯(Nick Rees)表示：“市场正试图摸索一种将在特朗普领导下盛行的新常态，但目前还无法确定这种常态应是什么样子。”“尽管美国利率将在更长时间内走高的预期给EMFX带来压力，但黄金可能表现良好。”

新兴市场货币指数以自2022年9月以来最长的单周跌幅进入新的一年。与此同时，金价创下2010年以来最大年度涨幅，目前正在每盎司2650美元上方震荡。在去年的一份报告中，高盛预测，在美国降息、央行稳定需求以及特朗普对贸易伙伴征收关税的推动下，金价将在2025年达到3000美元。

里斯说：“如果你担心与美国发生贸易战，现在购买黄金将是一个好主意。”