高盛发布研报称，根据美国调查公司Motor Intelligence的数据，美国2月轻型汽车经季节调整后的年化销量(SAAR)约为1630万辆，同比下降约1%(但销售天数较上年同期减少一天)，环比增长约11%。其中，轿车销量同比下降约4%，皮卡销量同比增长约10%，SUV销量同比下降4%。

具体到车企，根据Motor Intelligence的数据，福特汽车(F.US)2月销量同比下降9%，通用汽车(GM.US)2月销量同比增长8%。福特此前曾表示，其部分车型正在更新换代，预计Super Duty、Navigator和Expedition的销量将在2025年第一季度受到影响。

2月份电动汽车销量同比增长约11%，混合动力汽车销量同比增长约37%;纯电动汽车占当月总销量的8%。具体到品牌，特斯拉(TSLA.US)Model Y销量同比下降约23%(与Model Y改款的生产中断及交付动态一致)，而Model 3销量同比增长42%;通用汽车方面，Optiq、Equinox EV和Blazer EV等新车型持续上量，但Lyriq销量同比下降28%;福特汽车方面，Mach-E销量同比增长13%，但F-150 Lightning销量同比下降 15%。

根据Motor Intelligence的数据，2月每辆汽车的激励支出(incentive spending)约为3385美元，同比增长20%，但环比下降3%。

此外，2月份的汽车库存环比基本持平或略有下降，至约277万辆，仍略低于300-400万辆的历史区间，但按天计算已趋于正常水平。在美国三大车企中，通用汽车和Stellantis的汽车库存变化不大，福特汽车库存环比下降约5%，符合其在2024年第四季度财报电话会议上提出的库存调整计划(与车型换代相关)。

高盛补充称，库存水平的调整是积极信号，有助于限制价格下滑。不过，高盛指出，行业仍面临一些短期挑战，包括特朗普政府对墨西哥和加拿大进口汽车征收关税。

此前行业普遍认为，随着新车库存的恢复、终端优惠力度的增加和贷款利率的下调，在去年重回1600万辆的基础上，2025年美国轻型车市场的销量将继续增长。但由于特朗普政府的关税政策，以及电动汽车的7500美元联邦税收抵免优惠也可能会被取消，这两大政策的变化会对今年美国汽车行业产生不小的负面影响，且政策内容的变化和实施的时间都存在很大的不确定性。