由于政治不确定性加剧了市场对经济前景的担忧，标普500指数已进入调整区间，较2月份的历史高点下跌了10%。

花旗美国股票策略师Scott Chronert表示：“市场情绪已经发生了转变。与年初相比，市场情绪、客户和投资者关注的关注点已经完全颠倒。”

进入2025年，华尔街普遍预期美国经济将以健康的速度增长，并推动继续跑赢全球其他市场。然而，当前市场的主要担忧是，特朗普总统的经济政策——包括关税、联邦政府裁员和严格的移民政策——可能会进一步拖累经济增长。这已促使多家经济团队下调了GDP预测，一些策略师也调低了标普500指数的年终目标，同时全球其他市场的股票表现开始超越美国。

尽管如此，很少有人认为美国股市全年将表现低迷。Yardeni Research在本周给客户的一份报告中，将2025年标普500指数的年终目标从7000点下调至6400点，较当前水平仍有约14%的涨幅。值得注意的是，该预测并未下调今年的盈利增长预期，而是假设标普500指数不会恢复到年初的历史高估值水平。

Yardeni Research首席市场策略师Eric Wallerstein表示：“我们仍然认为盈利增长将保持良好。经济基本面并没有发生根本性变化，更多只是不确定性对估值倍数造成了压力。”

Wallerstein指出，尽管市场对经济前景的看法趋于悲观，但大多数经济学家和股票策略师并未预测经济将陷入衰退。一些人甚至认为，由于标普500指数因增长担忧已经大幅下跌，市场的重新定价可能已经过度。贝莱德美洲首席投资和投资组合策略师Gargi Chaudhuri表示，她的团队仍然“超配美国股票”。

“我们还不太担心经济衰退，”Gargi Chaudhuri表示，“我们并不真正担心经济衰退。如果确实存在衰退风险，我们的讨论内容会有所不同。当前的下跌只是对年初‘完美定价’的一种回调，这是一种健康的调整。”

Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick的显示，10%的回调不仅相当常见，而且往往成为市场的主要事件，而非演变为熊市(定义为从历史高点下跌20%)。

Detrick的表明，自二战以来，标普500指数经历了48次调整，但其中只有12次演变为熊市，这意味着75%的情况下，调整不会进一步恶化为熊市。

Detrick表示：“我们并不认为熊市即将到来。大选后的初期，市场波动是正常的，目前的情况正是如此。”

BMO Capital Markets首席投资策略师Brian Belski表示，近期市场回调的迅速性通常是衡量指数如何从调整中反弹的良好指标。Belski在上周五的一份报告中强调，除了疫情期间，自二战以来，没有一次像当前这样迅速发生的调整最终演变为熊市。

Belski称：“这种快速回调往往会迅速反弹并恢复，甚至可能更快。”他补充道，这让他对标普500指数6700点的年终目标感到“非常放心”。

“就基本面而言，市场仍然处于‘绿灯’状态，而非‘黄灯’或‘红灯’，” Belski表示。