美债收益率上升+投资者获利了结 全球股票基金资金流入大幅萎缩

挪威主权财富基金豪掷10.7亿美元收购美国房地产

2024年对冲基金获大丰收 市场动荡中实现两位数回报

市场热度降温 贝莱德比特币ETF遭遇创纪录资金流出

中国汽车流通协会：2024年12月份汽车消费指数为70.3

中国汽车流通协会：2024年12月23日-29日二手车日均交易量攀升至7.03万辆 环比增长1.53%

澳门金管局：2024年11月居民存款环比微跌 贷款则保持平稳

国务院办公厅：全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展

小程序：每日投行/机构观点梳理 国外 1. 大摩：大型科技股的统治地位在2025年面临危险 随着利润增长放缓，为标普500指数去年23%的涨幅做出一半以上贡献的科技巨头可能很难在2025年主导市场。利润放缓“可能会让一些押注这些非常高的两位数增长的铁杆投资者感到意外，”摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett周四表示。“认为它们作为一个整体可以一起交易并引领市场的想法可能会在2025年动摇。” 2. 汇丰：近期美债收益率上升被视为关键市场动态 汇丰全球研究分析师表示，美国国债收益率的强劲上升以及随之而来的美元升值是过去几周最重要的市场动态。这些涨势是受“美国经济活动又一轮令人意外的积极迹象和美国通胀再次上升的迹象”推动的，加上美联储12月的降息，共同导致了对美国利率预期的大幅调整。长期美国国债是主要受害者。 3. 三菱日联：美元将在2025年上半年走强 三菱日联金融集团外汇分析师李·哈德曼表示，受美国当选总统特朗普可能迅速实施关税以及美联储降息前景有限的提振，美元应该会在2025年上半年走强。更多先期关税上调支持了该行对美元在今年上半年进一步走强的预测。此外，美联储在去年12月发出了一个明确的信号，即他们将在今年进一步降息方面谨慎得多。相比之下，其他主要央行预计将继续降息，这种分歧可能会在短期内促使美元进一步走强。 4. 马来亚银行：尽管通胀低迷，印尼央行近期仍可能按兵不动 马来亚银行分析师表示，印尼央行可能在近期维持利率不变，尽管通胀低迷且美联储预期会放松政策，为降息提供空间以支持经济。他们重申2025年的通胀预期为2.6%，正好在印尼央行1.5% - 3.5%的目标区间内。他们补充称，政府补贴应该有助于遏制价格压力，而广泛的豁免将限制增值税上调对通胀的影响。马来亚银行预计，印尼央行和美联储均将在2025年降息75个基点，但由于金融市场波动和印尼盾疲软，印尼央行将推迟降息行动。 国内 1. 中金：2025年预计政策支持有望延续支撑汽车内需 中金公司指出，2025年预计政策支持有望延续支撑汽车内需，海外销量稳健增长。投资策略上，整车或优于零部件布局，关注业绩确定性强、具备核心资产价值的自主龙头以及技术创新带来盈利估值提升的机遇。 2. 中信证券：未来美国制造业回流趋势或相对放缓 中信证券研报称，金融危机特别是疫情以来美国制造业回流主要体现在就业岗位上，呈现典型的政策驱动的效果，主要集中在新能源、芯片、新能源车、金属加工冶炼及药品等行业。不过，更多的就业岗位没有带来更高的工业产出。制造业生产效率低等部分问题很难通过财政刺激政策完全解决。展望未来，美国制造业回流趋势或相对放缓，并主要集中在电气、电子、机械、医药等少数行业。回流趋势仍有待财政政策的支持效果，共和党改善供给类型的财政政策产生效果的时间相对较长。AI等技术进步对经济增长的带动作用尚需时间。 3. 中信证券：预计2025年乘用车销量2924万辆，同比+6.4% 中信证券研报称，复盘历史上四次大规模汽车消费刺激政策，我们发现2024年政策力度边际显著增强、单车优惠力度提升至9%（高于此前的5%和2.5%）。同时我们研究发现政策杠杆乘数边际有所递减、目前已稳定在3.0左右，且市场反馈越发前置。因此我们认为2024年政策“收尾期”指数相对安全。2024年陆续出台的以旧换新政策在2024年下半年很好地起到了销量托底作用，我们认为该政策延续的可能性较大，且不排除会有其他多样化的刺激性政策。在中性预期下我们预计2025年乘用车销量2924万辆（同比+6.4%），行业走出内卷曙光已现。 4. 中信证券：预计2030-35年间全球核聚变装置市场规模有望达2.26万亿元 中信证券研报称，核聚变有望成为民用发电领域的终极能源，行业热度持续上升，在技术路径较为确定、各国持续加大投入的背景下，聚变堆商业化的节奏有望超市场预期。我们预计2030-35年间全球核聚变装置市场规模有望达2.26万亿元，其中高温超导带材及真空室内的第一壁、偏滤器等部件具备较大投资价值。我们建议牢牢把握科技主线，关注核聚变商业化破晓之际相关材料的长期投资机会。 5. 中信证券：微信小店佣金减免，激励私域交易 中信证券研报表示，1月1日，微信小店发布新一轮“私域激励计划”，对于通过群聊、朋友圈、公众号等社交、私域场景成交的订单给予技术服务费减免。本次大规模针对特定交易场景的交易进行大力度的减免措施，有望激励商家端在入驻、运营、定价等层面的积极动作。叠加春节等强社交场景临近，微信小店在供需两端热度有望得到强化。随着微信积极下场进行社交电商的运营，电商在场景端迎来新一轮的变化与机遇。 6. 海通证券：看好未来航空行业长期投资逻辑不变 海通证券研报称，国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，预计2025年国际航空出行需求将进一步回暖。短期看，国庆假期等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度，整体受制于经济，价格表现或受影响。长期看，我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高，出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化）。预计2025年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会。

小程序：每日房地产行业动态汇总 1. 国家发改委：推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场 国家发展改革委副秘书长袁达表示，下一步，国家发展改革委将重点做好以下工作：加大保障和改善民生力度。更大力度稳就业、促增收，提高社会保障水平，增加公共服务优质供给，落实好产业、就业等帮扶政策。有效防范化解重点领域风险。推动房地产市场止跌回稳，继续提振资本市场，稳妥处置地方中小金融机构风险，持续强化粮食、能源资源、产业链供应链和数据等领域安全能力建设。（中国网） 2. 经济日报：“零首付”购房得不偿失 文章称，稍有金融常识的人肯定知道，银行发放个人住房贷款，首付款不可能为“零”，所谓“零首付”，一定是从其他渠道把首付款给“套”了出来。在第三方垫资的套路下，购房者需要向垫资方分期偿还资金，并支付相应的利息费用、手续费用等，息费水平远高于银行贷款。在高贷的套路下，由于购房合同的价格被人为抬高，购房者势必要承担更多的税费，还要额外向中介机构支付名目繁多的服务费。 3. 深圳存量公积金贷款利率下调，首套最低为2.35% 购房者迎来新年“大礼包”。2025年1月1日起，深圳存量公积金贷款利率正式下调。按照规定，2024年5月18日前发放的住房公积金个人住房贷款，于2025年1月1日起开始，按相应首套、二套利率调整。对于首套房而言，5年以下（含5年）贷款利率为2.35%，5年以上贷款利率为2.85%。此次调整无需贷款人申请，将统一批量下调。“未来住房公积金贷款利率仍有下调的空间。”招联首席研究员董希淼接受记者采访时表示。他表示，公积金贷款具有较强的政策性，在商业性个人住房贷款利率大幅度下降的情况下，公积金贷款利率应尽快进行调整，保持与商业性个人住房贷款利率的适当利差，更好地发挥公积金贷款的普惠性。（深圳商报） 4. 存量房贷利率迎来下调，购房者放缓“提前还贷”步伐 自存量房贷利率在去年迎来正式下调后，不少购房者放缓“提前还贷”的步伐。有银行个贷经理表示，去年下半年以来，提前还贷的情况有所好转，特别是存量房贷利率确定下调后，每月提前还贷的金额进一步减少。同时，存量房贷利率下调有助于降低经营贷套利空间，降低经营贷违规使用风险。也有购房者告诉记者，房贷利率再降会让自己暂时推迟提前还贷的计划，可能会将存下来的资金拿去理财或者投资，但仍希望房贷利率能继续下调。（证券时报） 5. 实探：广州二手住宅成交持续回升 在一系列存量和增量政策叠加效应影响下，近期，广州房地产市场持续回暖，止跌回稳态势不断巩固。广州市住房和城乡建设局数据显示，2024年全年，广州房地产市场二手住宅交易登记面积占住宅市场成交总量的53.3%，首次超过了一手住宅。业内人士表示，预计今年国家和地方层面将出台更多稳楼市政策，广州楼市有望进一步止跌回稳。记者从部分房地产中介机构了解到，近期广州二手住宅市场依然保持较高人气。相比一手住宅市场，广州二手住宅市场人气更高，市场成交也更为活跃。据广州市房地产中介协会数据，2024年10月以来，广州市二手房市场迅速升温，并持续保持活跃，二手住宅网签量连续3个月突破1万宗。（中证金牛座） 6. 防范“一房二卖”，广东全省推行存量房交易预告登记 为进一步深化“放管服”改革和优化营商环境，保护存量房交易中买卖双方合法权益，维护交易安全，近日，广东省自然资源厅与省住房城乡建设厅、国家税务总局广东省税务局3部门联合印发《关于推行存量房交易实施不动产预告登记的通知》，在全省部署推行存量房交易实施不动产预告登记。预告登记是为了保障将来物权的实现而设立的一种登记制度，推行预告登记制度，是认真落实《中华人民共和国民法典》第二百二十一条规定的具体举措，是从源头上防范“一房二卖”“先卖后抵”等风险的重要措施。（广州日报） 7. 昆明出台28条措施推动房地产平稳健康发展 昆明市人民政府办公室近日印发了《关于进一步推动房地产市场平稳健康发展的若干措施》。分别从加强用地管理、支持住房消费、加快存量商品房去化、优化预（销）售管理、提升房地产开发品质、强化要素保障、其他等7个方面，提出28条措施，多措并举促进房地产市场平稳健康发展。商品住宅库存去化周期超36个月的县（市）区，暂停新增商品住宅用地供应。取消普通住宅和非普通住宅标准；调整商业性个人住房贷款首付比例，商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付款比例统一调整为15%。加大推进以购代建、房票安置力度；利用存量商品房用作保障性住房。 8. 深圳市住建局局长：加强有为政府引导，重构房地产供需新平衡 深圳市住建局局长朱恩平在接受中国房地产报采访时表示，2025年，深圳将坚持严控增量、优化存量、提高质量，建立“人房地钱”要素联动机制，加强新增用地和城市更新存量用地的全面统筹，重构房地产精细化供需平衡。目前深圳推出的一揽子“存量+增量”的政策效果正在逐步显现，也将持续发力提振市场信心，增加市场活跃度。接下来深圳将加强有为政府的引导，在全市基础上以区域为单位构建更加精准的供需新平衡，进一步巩固深圳楼市止跌回稳的良好态势，持续推动房地产市场健康发展。 9. 武汉官宣延长楼市利好政策，房企重燃拿地信心 2025年第一天，武汉市住房和城市更新局官网发布《关于延长部分房地产政策期限的通知》，宣布“阶段性调整住房公积金贷款额度”“推行卖旧买新交易新模式”“优化个人住房贷款套数认定标准”“给予阶段性购房优惠支持”等楼市利好政策延长半年。中指研究院（华中）市场研究中心主任李国政对记者表示，多项住房支持政策延续到2025年6月30日，宽松的房地产环境，供给两端不断发力，市场信心正在逐步重塑，武汉房地产市场今年有望实现回稳目标。（一财） 10. 建发90.4亿元摘得北京海淀区朱房四街0030地块，溢价率25.04% 1月2日，北京市迎来2025年第一次土地拍卖。此次出让的两宗土地位于海淀区朱房村，分别为东升镇北部片区朱房四街棚户区改造项目二期（剩余用地）HD00-0803-0029地块和HD00-0803-0030地块，总起拍价150.3亿元。最终两宗地块均成功出让，总成交价181.924亿元。成交信息显示，经过247轮竞价，建发以90.404亿元摘得“海淀区朱房四街0030”地块，楼面价9.5万元/平米，溢价率25.04%。（观点地产网） 11. 美国30年期固定房贷利率升至半年新高 美国抵押贷款利率本周跃升至六个月来的新高，表明近期房屋销售的改善可能只是暂时的。抵押贷款融资机构房贷美（Freddie Mac）周四表示，30年期固定利率抵押贷款平均利率从上周的6.85%升至6.91%，为7月初以来的最高水平。上年同期的平均水平为6.62%。尽管美联储自9月份启动货币政策宽松周期以来已三次降息，但抵押贷款利率仍呈上升趋势。在经济复苏的背景下，抵押贷款利率与美国公债收益率同步上升，投资者担心当选总统特朗普提出的减税、提高进口商品关税和大规模驱逐非法移民等政策可能会重燃通胀。 12. 美国财政部推进“两房”托管的解除 美国财政部和联邦住房金融局（FHFA）今天宣布了一项协议，将修改财政部与房利美和房地美之间的优先股购买协议（PSPA），以帮助确保两房最终有序解除托管。除其他事项外，该协议还恢复了财政部此前同意将两家企业从托管中释放出来的权利。此外，在FHFA发给财政部的另一封附函中，FHFA将在解除对两房的托管之前，就对住房市场和两房的潜在影响征求公众意见。