在央行购买和投资者需求的推动下，全球黄金需求已达到创纪录水平。我们研究了推动价格升至历史高点的关键因素，以及当前的抛售是否意味着买入机会。



各国央行推动了前所未有的黄金需求

各国央行的黄金购买量最近几年达到创纪录水平，仅2022年上半年各国央行就购买了近400吨黄金，这是55年来最快的央行购买速度。到2024年7月，全球购买量达到近14年来的最高水平。

这一飙升代表着一个重大转变，过去10年，各国央行已从净卖家转变为积极的买家。俄罗斯、中国、印度、波兰和匈牙利的主要机构都大幅增加了黄金储备。

这一趋势背后的主要动机是多元化，各国央行正寻求减少对外汇和债券的敞口。随着全球债务达到创纪录水平，黄金成为对冲市场风险的关键工具。

各国央行的大量购买给金价带来了持续的上行压力，推动金价在几周前触及每盎司2,800.00美元附近的创纪录高点。

地缘政治紧张局势提升了避险吸引力

俄罗斯乌克兰冲突在2022年引发了严重的市场波动，促使投资者在黄金交易中寻求庇护。

2021年至2023年中期的通胀飙升进一步增强了黄金作为价值储存手段的吸引力。美国和欧洲等主要经济体经历了40年来最严重的高通货膨胀率。

尽管自2023年中期以来通胀有所放缓，但投资者仍将黄金视为一种有吸引力的交易黄金期权，以保持购买力。

地缘政治的不确定性和对通胀的担忧，即便是在当选总统特朗普上周赢得美国总统大选之后，也为机构和散户投资者的持续黄金需求奠定了坚实的基础。

与此同时，以色列、伊朗及中东一些地区冲突升级的风险仍然很高。

特朗普承诺对进口商品征收10%至60%的关税，甚至包括美国的盟友，如欧洲汽车制造商，这可能导致其他国家对美国出口商品征收报复性关税，其后果是可能带来另一场通货膨胀螺旋，这将导致金价上涨。

珠宝需求的复苏增添了动力

随着全球封锁缓解，消费者信心恢复，新冠疫情后的复苏引发了金饰制造业的大幅反弹。

文化因素在保持强劲的珠宝需求方面发挥着至关重要的作用，尤其是在黄金在婚礼和送礼方面具有意义的某些地区。

世界黄金协会（World Gold Council）预计，受发展中国家财富增长的推动，年度珠宝需求将继续增长。印度和中国人口众多，意味着对黄金产品的大量未开发需求。

珠宝需求的复苏为整体黄金投资提供了另一层支撑。

供应限制支持更高的价格

尽管金价不断上涨，但过去10年黄金产量一直保持相对平稳，造成了严重的供需失衡。

有几个因素限制了产量，包括矿石品位下降、新发现的大型矿床稀缺，以及主要产区政治风险加剧。环境问题也限制了采矿业务的扩大。

这些供应限制，再加上强劲的需求，表明在可预见的未来，金价可能会持续走高。投资者可以通过各种方式进入这个市场，包括点差交易。

供应紧张的情况为黄金价格提供了基本支撑，使其成为一个有吸引力的交易和投资市场。

长期前景乐观

黄金在过去一年的表现已被证明与股票和债券等传统资产具有竞争力，同时提供了投资组合多元化的好处。截至10月底，黄金年初迄今的涨幅约为35%。

在中东局势缓和以及特朗普明确而迅速地赢得总统大选后诸多不确定性消除的背景下，金价从10月份每盎司2790.17美元的历史高点下跌了约6%（约200美元），跌至本周每盎司2589.73美元的低点，这可能是一个长期买入机会。

从技术分析角度来看，投资者可能对在2,600.00美元附近买入黄金感兴趣，因为2月至11月的上行趋势线目前提供支撑。

不过，如果金价继续下跌，周线图收于9月18日的低点2,546.86美元以下，可能会导致更深程度的回调。

从长期来看，黄金作为价值储存手段在几个世纪的经济周期中经久不衰，继续吸引着在不确定时期寻求稳定的投资者。

市场分析师普遍保持乐观的价格预测，受到央行购买、投资者需求和供应限制的综合支持。