稳定币作为 Web3 行业最重要的基建之一和工具之一，它的合规化一定是个必然结果。

文章作者：0x9999in1

文章来源：MetaEra

近日，MetaEra 香港专区重磅上线，“香港加密新政两周年庆典”系列活动领衔首发，其中重要的一环便是「高端对话：香港 Web3.0 影响力领袖人物」，本期采访的影响力人物是圆币科技行政总裁刘宇。

圆币科技

香港金融管理局在今年的 7 月 18 日公布了稳定币发行人“沙盒”参与者名单，即日生效。其中名单赫然出现了圆币创新科技有限公司，其是一家基于区块链的数字钱包和稳定币公司，目前有两大业务：支持法币支付的“圆币钱包”和即将发行的“港元稳定币”。公司日前宣布完成 780 万美元 A1 轮融资。在本轮融资中，圆币科技获得了红杉中国、Hivemind Capital、Aptos Lab、Hash Global、SNZ Capital、Solana Foundation、Anagram 和 Upward Capital 等业内知名企业的战略投资。圆币科技行政总裁刘宇 Rita 在本次访谈中分享了港元稳定币的发展情况，她也坚信合规和公信力是重要因素，香港作为全球贸易中心、金融中心和支付中心的优势也将得到体现。

精华观点

● 不同类型的代币化货币可能会共存，在不同的领域，在不同的管道上去服务不同的应用场景。

● 合规化是将 Web3 带到下一个 Level 的一个非常重要的点。

● 稳定币一定是在所有 Web3 赛道里能够解决现实世界痛点的赛道之一。

● 稳定币作为 Web3 行业最重要的基建之一和工具之一，它的合规化一定是个必然结果。

● 港元稳定币要做的是增量，而不是去抢夺稳定币的存量份额。

● 圆币成立之初就是想做稳定币赛道，在香港稳定币发展方向上扮演着推进者和先行者的角色。

访谈全文

MetaEra：在今年的 7 月，香港金融管理局（金管局）宣布了稳定币发行人「沙盒」的参与者名单，其中就出现了京东、圆币等公司，这一消息的出现，让大家对港元稳定币的关注度再次提升，能否和大家介绍一下香港的港元稳定币发展情况？

刘宇：香港在全世界范围里，稳定币监管方面是走的比较前沿的地区之一。香港政府财经事务及库务局和香港金融管理局在 2023 年 12 月联合发表公众咨询文件，就有关监管香港稳定币活动的立法建议收集意见。大家对此都比较兴奋，今年 7 月如约公布了稳定币发行人“沙盒”参与者名单，圆币很高兴也很荣幸成为名单一员。

其实稳定币监管已经在刚刚说的公众咨询文件里已经把大的框架说得非常清楚了，那么政府的下一步动作就是会把稳定币监管纳入立法程序，出台稳定币监管相关的法律法规，然后根据法律去进行发牌，整体发展是循序渐进、不断往前的。

MetaEra：目前圆币公司主要开展的业务都有哪些呢？

刘宇：目前圆币开展的业务除了稳定币进入沙盒名单，我们另外还有一张法币支付牌照，以此推出了支付平台“圆币钱包”，目前该业务发展比较快，可以从香港为中小企业提供基于 SVF 的法币账号和支付服务。所以目前圆币科技公司主要有以上两大业务。

MetaEra：目前还是有人搞不清楚数码港元和港元稳定币的相同点和不同点？刘总可以对此解释一下吗？另外，你认同数码港元和港元稳定币在短期里是潜在的竞争关系这一说法吗？

刘宇：最本质的区别，数码港元是属于 CBDC 央行数字货币这个类目下的，至于法币稳定币的话，它也是与某一种法币挂钩的稳定币。所以从这个角度来说，两者都是与港元挂钩的，但前者是央行发行的数字货币，后者则是私有公司发行的一种稳定币。在全球各地，对于两种不同的代币化资产都有着监管政策去约束。

另外比较大的区别就是，央行发行的数字货币，一般情况下，它不会发行在公链上面。在全球范围里，我们可能看到过几个在试行的央行数字货币，它们都没有发行在公链上。但是私有公司发行的稳定币，包括市面上已经存在的稳定币，它们几乎都发行在公链上。

至于私有公司发行的稳定币为什么要强调监管的重要性？这其中的公信力就非常重要，第一，一定要有 1:1 锚定的储备资产，背后要有真实的资产储备；第二，在香港的稳定币框架下，稳定币不能够给用户利息；第三，稳定币发行商需要定期的向公众去公示公布资产证明，证明你发行了多少稳定币，背后就有多少的实际资产作为支撑。

另外你提到数码港元和港元稳定币是否存在竞争关系，我们不这么认为。现在大家提起代币化货币，一种是央行数字货币，一种是私有公司发行的稳定币，另外还有一种是银行发行的代币化存款。这三种我们都可以把它们称为代币化货币的三种类型，这些货币一定是共存的关系，因为他们服务于不同的应用场景，比如央行数字货币可以应用于大宗交易/批发层面，而私有公司发行的稳定币因为发行在公链上，那么它就可以更紧密的和 Web3、数字资产等行业去结合，它所服务的场景就包含了数字货币交易场景，或者是民间的个人与个人之间的交易/支付场景。所以综上，我认为这些不同类型的货币可能会共存，在不同的领域，在不同的管道上去服务不同的应用场景。

MetaEra：能否向行业新用户分享一下：港元稳定币的出现，可以解决哪些实质性的问题？港元稳定币是必须要存在的一种资产吗？

刘宇：在香港实行的稳定币框架下，稳定币不一定等于港元稳定币，因为大家都可以看到，香港的这个稳定币监管框架是没有规定币种的，但圆币科技第一款发行的稳定币会是港元稳定币。

在香港稳定币监管框架下出现的稳定币，我觉得是有非常实质性的作用。最重要的一点便是合规，在全球 Web3 行业越来越合规的背景下，稳定币作为 Web3 行业最重要的基建之一和工具之一，它的合规化一定是个必然结果。在全球各国家和地区，稳定币的监管都在朝着合规方向去发展，香港算是比较早一批开始进行探索和推行的地区，正是有了合规化，才可以利用 Web3 的技术去解决 Web2 中存在的痛点，比如跨境支付就是一个很好的例子，我们经常提比特币的出现是发明了全球点对点的电子支付系统，而区块链目前可以发展到今天，除了比特币以外，稳定币很大程度也承担了比较重要的角色，因为稳定币把以区块链技术为基础的支付优势发挥出来了。

在传统的跨境支付里，资金结算就需要中间行体系来来完成，可能要一家一家银行去做结算，例如从香港打款到巴西，就可能要经过好几个中间行去进行结算，这个过程中信息流和资金流都是割裂的。但是在区块链支付体系中，我把一个稳定币打给对方，结算就已经完成了，不再需要一个第三方机构去做资金结算。

通过这个例子我想说区块链支付具有巨大的优越性，其基于区块链产生的原子结算和不可篡改的特点可以解决传统支付以及传统金融的很多痛点，但为什么很久以来区块链支付没有解决现实世界的问题呢？我觉得其中很大的一个阻碍就是合规，当你没有合规和公信力的时候，很多传统机构很难进场，所以合规化是将 Web3 带到下一个 Level 的一个非常重要的点。

MetaEra：目前美元稳定币瓜分绝大部分市场，尤其是 USDT 更是独占鳌头，港元稳定币对标美元稳定币，其出现的意义又是什么呢？港元稳定币预计可以从中抢夺多少市场份额呢？

刘宇：回答这个问题，最重要的一个词就是增量。我们要做的是增量，而不是去抢夺稳定币的存量份额。圆币想把这个蛋糕做大，只有合规，才能让传统机构带入更多的资金进来。如果不能够解决别人的痛点，别人自然也不会进来。这些机构进来后，它就是增量。

像 USDT 这样的稳定币已经发展好几年了，本身就存在先发优势，那个时候的稳定币应用场景和今天的稳定币应用场景对比，那个时候主要作为加密风险资产进进出出的一个工具，也可能是作为 DeFi赛道里的一个工具。但是现在其实已经越来越多延展到支付，其中就包含了 B To B 和 C To C。现在有些报道里数据表明，大量地址上的资金是不超过 100 美元的，其实稳定币帮助很多人进行跨境汇款，这比传统跨境汇款渠道便宜的多，便捷的多。

总结一下，我们作为稳定币的后来者，最主要是抓住了合规这一点，我们会去做好稳定币的增量市场。

MetaEra：关于港元稳定币，港府相关机构是如何考量合规问题和出台相关的监管措施的呢？是否有借鉴美国等西方国家的政策？

刘宇：现在全球各地都在研究稳定币监管政策，但是实际可参考的地方并没有那么多，像欧洲的 MiCA 合规欧元稳定币则是相对完善的法币稳定币。香港作为稳定币发展的先行者之一，我觉得香港相关机构会和其他国家的监管同业进行一些交流，在这个基础上，自己进行了很多思考，结合香港本身金融系统的特性定制出了稳定币监管框架。

MetaEra：Web3.0 一直被外界诟病是一个缺少实际应用的金融游戏，你认为稳定币会快速的走进大家的生活么？港元稳定币会在哪些应用场景取得突破式增长？

刘宇：稳定币一定是在所有 Web3 赛道里能够解决现实世界痛点的赛道之一，这是我们圆币非常坚信的一点。至于说在哪个应用场景可以突破，我觉得每个国家和地区会有不同的痛点，比如亚洲区域尤其是香港，我觉得零售这个场景受到互联网金融发展太好的恩惠，零售场景可供我们使用的工具非常多，所以稳定币会更加着重 B to B 这个应用场景。因为香港本身就是一个贸易中心、支付中心和金融中心，从零售市场角度来讲，市场不大，但是从全球贸易中心角度来讲，这里面活跃的更多是机构，机构会和全球的合作伙伴做生意，所以我们觉得要基于香港作为贸易中心、金融中心和支付中心这样一个角度切入，可以在跨境贸易和跨境支付这样的场景去做突破。

但是一提到支付，大家觉得支付听起来就是比较简单的事情，但是这个痛点是巨大的，目前我们已经进入 AI 时代，但是这个钱的流通速度可能还停留在比较旧的时代，因为跨境汇款完成的速度还是要好几天，而且我们也不知道中间行到底会收取多少手续费，这些体验实际上都和我们今天的时代发展不相符。

基于支付，目前比较火的一个词就是 PayFi，PayFi 就是 Web3 支付和 Web3 金融的一个结合，以支付作为入口，它的流转速度会因为区块链支付技术加快，效果会显著提升。由此我们就可以解决很多金融上的问题，比如是不是可以让出口商、进口商能够更快的进行借贷或者是融资等。我觉得 Web3 支付就会从稳定币进一步发展到 PayFi，从而解决全球跨境支付、跨境贸易的一些痛点。

MetaEra：为了能够更好推进港元稳定币，圆币是否做好了相应风控措施以及为此和哪些企业公司产生了合作关系？

刘宇：区块链本身在风控方面就有优势，在链上都是公开透明不可篡改的，所以在反洗钱方面也拥有一些优势，但是区块链的弱点也是容易被黑客入侵，所以我们在正式发行我们的稳定币之前，也在做一些前期准备工作，这也是非常重要的一个环节。

另外从商业拓展角度，我们的相关工作一直没有停，我们作为稳定币发行商，最重要的事情就是建立一个生态，这个生态在未来会服务于我们的用户，在可以推行的国家和地区，让用户可以方便合规的获取我们发行的稳定币，那么就要依赖于合规的且流动性比较好的交易所以及做市商。

第三块，我们希望把金融场景做起来，比如 DeFi 就非常重要。

第四块，基础设施也非常重要，具体和什么公链合作，以及将来是否会跨链都非常重要。

所以这四个方面的合作我们都有在全球范围内推行，希望在更加合规化的趋势下跟全球的伙伴去创建合作关系。

MetaEra：就你个人观察而言，香港 Web3.0 的众多赛道里，你更加看好哪一板块？哪些赛道适合在香港的政策环境下可以迅速跑出来，在全球范围里成为优势项目？

刘宇：第一，我肯定非常看好稳定币这个板块，最主要的原因还是因为香港是全球贸易中心、支付中心和金融中心。

第二，我觉得 RWA 现实世界资产代币化也非常有意思，因为 Web3 很多人认为参与其中是在赌博，但是很多现实世界的项目是有代币化需求的，这就需要一个更加合规的环境去发行他们自己的代币。目前我们也看到市场上 RWA 也有各种各样的尝试，包括一些传统金融机构也在进场。如果我们能够创建一个在合规环境下有公信力的机构去帮助项目发行代币，就可以实现真正的现实世界资产代币化，我觉得是非常有意义的。

MetaEra：圆币是在 2021 年成立，早于香港发布《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》，意味着公司成立就瞄准了稳定币赛道吗？其中存在一个怎么样的契机和挑战呢？

刘宇：圆币成立之初就是想做稳定币赛道，在香港稳定币发展方向上扮演着推进者和先行者的角色。圆币推出的想法就是想做锚定一揽子亚洲主流货币的稳定币，所以就有了 Round Dollar Technologies 这一名字。成立的那段时间，稳定币监管框架没有，Web3 相关政策也不清晰，但是公司想的非常清楚，发行稳定币一定要走合规路线，在监管政策比较明确的情况下才会去做。