原文作者：Asher，Pure.cash Labs 联合创始人

当前主流代币经济学走上了错误的道路

在无休止的代币解锁中，这个市场阶段不幸成为「有史以来最糟糕的牛市」：比特币的价格已经恢复到之前的高位，但大多数代币却在持续下跌。在我看来，整个加密货币的持续低迷，尤其是 DeFi 的衰落，根源在于当前项目的发展模式与区块链的核心精神已经明显背离。目前，行业中大多数基础设施项目都走在了错误的道路上。

风险投资家将 Web3 视为获取暴利的市场，导致大量资本涌入。然而，除了无休止的代币解锁，它们是否真的为行业带来了革命性的创新？尽管比特币和以太坊是在没有风险投资参与的情况下开发的，但它们为区块链行业做出了开创性的贡献，并继续主导着加密市场的大部分价值。

即使我们退一步思考，VC 是否真的能为一个项目背书，答案仍然令人失望。上一次熊市见证了两个重大失败：LUNA 和 FTX。这两个项目都得到了众多顶级 VC 的支持，但最终却以失败告终，给行业造成了沉重打击。

自从比特币开创了这个行业以来，坚持「不要信任，要验证」原则的人越来越少。这个行业逐渐落入资本的主导，去中心化的核心精神被遗忘。这种遗忘的代价是巨大的，因为去中心化的使命——创造一个新的金融体系，甚至可能是一个新的世界——支撑着整个行业的价值。这也解释了为什么比特币在没有风险投资支持和匿名创始人的情况下，仍然占据了加密货币市值的一半以上。这也凸显了数千个由资本建立的项目的失败。

行业目前陷入困境的另一个关键原因是缺乏真正的创新。由于缺乏创新，风险投资的支持不仅有价值，而且至关重要，因为几乎没有其他标准可以评估这些项目。此外，有了风险投资的支持，项目可以迅速吸引市场炒作和套现，导致许多创始人变得不耐烦，诉诸串通和夸大资金要求等做法。这种环境使得真正的创新者很难获得支持或关注。当整个加密行业缺乏创新时，本文开头描述的情况将不可避免。这就像一个自我强化的「死亡螺旋」，将加密行业拖向无可挽回的地步。

当项目方和 VC 们只需要卖出代币就能轻松赚取巨额利润时，没有人有耐心去追求真正的创新——直到这个前提逐渐不成立。现在行业已经到了这个阶段，用户也意识到了这一点。大家都在打明牌，只差一场真正的革命的到来。

问题不在于资本本身，而在于资本进入的方式

比特币创造了一个真正去中心化的网络，对每个人都开放且公平，允许平等参与。自成立以来，它一直吸引着大量人才和资本的涌入。那么，风险投资公司是如何参与比特币的增长的呢？答案很简单：通过投资与其代币经济学和生态相关的行业，例如挖矿设备、运营、交易平台、支付平台等。现在，想象一下，如果中本聪预先将 20% 的比特币分配给自己，20% 分配给基金会，另外 20% 分配给风险投资公司——比特币是否还能吸引如此多样化的人才和资本？它会发展到我们今天看到的规模吗？

通过简单回顾比特币的发展历程，我总结出以下几个核心观点：

· 基础设施项目的创始团队应该设计对所有人都开放、公平的代币经济学；

· VC 应该利用自己的研究能力，尽早投资与这些基础设施项目的代币经济学或生态系统应用相关的领域；

· VC 应该直接赞助有前景的基础设施项目，从而体现出对行业发展的责任，并在这个过程中获得更多的市场信息与机会。

随着市场上出现更多此类项目，早期适应这种新思维的风投公司将在下一波行业增长中获益。相比之下，继续使用过时方法大量投资基础设施项目的风投公司将发现收支平衡越来越困难。

Pure.cash 革新代币经济学

比特币的挖矿机制让每个人都可以公平参与，赢得了广泛的信任，并不断培育出繁荣的生态系统。在当今的加密项目中，空投已成为吸引早期用户的一种更常见的方法。然而，这些项目大多只将空投的一小部分分配给社区，这严重背离了区块链的核心精神，也是目前行业困境的主要原因之一。

Pure.cash 是一种创新协议，提供完全去中心化、delta 中性的稳定币，并集成了只做多头的永续期货，基于以太坊。通过引入一种新的代币经济学模型，即 100% 的代币一次性空投给社区，同时持续销毁代币，它旨在成为让加密行业重回其最初使命的转折点。要了解有关 Pure.cash 背后原理的更多信息，请访问《通往圣杯之路：解决稳定币三难困境》。

PURE 代币将通过创世空投全部分发给社区，不会为创始团队或风险投资公司预留任何份额。协议开发商 Pure.cash Labs 将获得平台 20% 的费用收入，确保所有社区用户都能公平参与，同时为协议提供可持续发展激励。剩余 80% 的费用将分配给 LP、PURE 销毁池和 $PUSD 应用场景。

反向发行模型

反向发行模型 (RIM) 是 Pure.cash 推出的一种创新通货紧缩模型。该模型的主要特点是，在代币生成事件 (TGE) 时达到最大供应量，此后代币不断被销毁，并且无法铸造新代币。这确保了在此模型下发行的代币的流通供应量只能随着时间的推移而减少。

固定价格销毁机制

固定价格销毁机制（FPB）是 Pure.cash 为应对当前 DeFi 项目中代币赋能挑战而推出的突破性解决方案。Pure.cash 设定了固定销毁价格（可通过 DAO 调整），并不断将协议收入（交易费总额的 35%）注入销毁池。该机制允许任何人销毁 $PURE 并以固定销毁价格从池中接收资产。

FPB 完全通过链上智能合约实现。值得注意的是，该机制的特殊之处在于它不仅通过销毁不断减少代币供应，而且还充当底价缓冲。

结论

综上所述，Pure.cash 通过拥抱公平和去中心化的核心原则，提出了一种革命性的代币经济学方法。通过确保 100% 的代币空投给社区并引入反向发行和固定价格销毁等创新机制，Pure.cash 不仅解决了当前加密项目的缺点，还为行业树立了新标准。这种模式很可能成为加密领域期待已久的革命的催化剂，将焦点重新转向真正的创新和可持续增长。