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创12年新高,高盛、花旗和瑞银看好“银牛”行情

今年以来,国际银价迎来了大幅上涨“银牛”行情。国际现货白银上周五(10月18日)一举突破了33美元/盎司关口,创下了近12年来的新高。截至10月22日发稿,现货白银当天上涨1.90%,报34.41美元/盎司刷新了新高,日线走出了“六连阳”行情。

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如果从年初至今累计涨幅来看,无论是现货白银还是COMEX白银涨幅均超过40%,跑赢了同期现货黄金和COMEX黄金。

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白银出现结构性供应短缺

近年来世界白银供需趋势来看,据世界白银协会数据显示,2023年全球白银需求总量为35551吨,白银缺口为4400吨左右。2024年在矿产银产量复苏的带动下,全球白银总供应量预计将增加2%-3%,达到31700余吨;白银总需求预计增加1%,达到36700余吨;供需缺口仍将高企,达到5000吨左右。

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值得注意的是需求方面,华泰证券研报显示,光伏用银的持续增加将导致白银供需关系持续趋紧。白银作为导电性能最好的金属,在光伏产业的应用上具有不可替代的作用,主要是电池片的正银和背银,2011-2019年全球光伏用银复合增速15%,2023年光伏应用中的白银需求量达到6018.5吨,占白银总需求的16.19%,光伏耗银的持续增长持续拉大白银供需缺口。

对于近期的白银价格走势,华西证券表示最近白银开启了补涨行情,白银9月累计上涨9.9%跑赢黄金,10月白银再度跑赢黄金。由于白银兼具工业与避险属性,且已经连续四年出现结构性供应短缺,库存不断减少,后续补涨行情或将持续。

对于白银价格的未来走势,近期多家海外机构发表了预测观点。

高盛看来,认为做多白银是当前市场上最佳的交易之一。首先,与黄金相比,白银的持仓量较低,有明显补涨空间。其次,白银是人工智能(AI)发展的关键组成部分,其走势与 AI 龙头英伟达也高度相关。工业和绿色金属的需求为白银这一环保贵金属提供了强有力的支撑。

对于白银价格的未来走势,花旗近日将未来6至12个月白银价格预测上调至每盎司40美元,此前预测为每盎司38美元。

而瑞银贵金属策略师Joni Teves预估,白银2024年底目标价为36美元/盎司,2025年将升至40美元/盎司。从基本面来看,白银市场将继续供不应求。在金价上涨且美联储正在放松政策的环境下,白银的表现很有可能超过黄金。

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