美元本周企稳，此前8月大幅下跌，导致美元指数创下自去年11月以来的最糟糕表现，但美国银行全球研究的策略师认为，美元近期走软将在未来几个月内导致美元进一步下跌。

追踪美元兑六种其他货币一篮子汇率走势的洲际交易所美元指数8月大跌2.3%。FactSet的数据显示，这是自2023年11月以来的最大月度跌幅。

由Howard Du领导的美国银行全球策略师团队表示，“美元抛售是上个月外汇投资者关注的焦点，美元走软在历史背景下尤为突出。尽管美元大幅走软，并且最近由于月底美元需求而出现回升，但我们认为美元已进入‘逢涨沽售’的阶段，预计美元仍有进一步下跌的空间。”

Du和他的团队在周四发布的一份报告中列出了三个理由，说明尽管8月份美元走软，但他们仍对美元持悲观看法。

历史上，美指看跌突破后会导致更多损失

Du和他的团队表示，历史表明，美元指数在其“看跌突破”后的两周到12周内往往会下跌（见下图）。

美国银行的策略师在周四写道，“最近三次都导致了美元进一步走软，美元指数平均下跌了4%才触底。”

美元指数在8月26日收盘时出现了“死亡交叉”，当时该指数的50日移动均线与200日移动均线相遇，触发了技术指标发出警报信号，该信号通常被视为趋势发生负面变化的确认。

根据道琼斯市场数据，在过去20年里，美元指数在日线图上遭遇“死亡交叉”后，平均在接下来的一个月、三个月和六个月都出现下跌。

其他美元指数仍被高估

尽管基准美元指数在8月份创下今年迄今的低点，但其他广泛的名义和实际美元贸易加权指数一直保持在2022年第四季度的水平附近，这表明美元仍被高估。

当然，美元近期走软在美元指数中更为明显，因为该走势主要集中在欧元和其他欧洲货币对上，导致美元与其他美元指数出现分化，Du和他的团队表示。

根据FactSet的数据，欧元兑美元8月上涨了2.3%，创下自2023年11月以来的最佳月度表现。

美联储降息可能成为美元进一步下跌的催化剂

美国银行的策略师表示，美联储预计将在9月开始降息，以及全球金融状况可能放松，也可能成为美元进一步下跌的催化剂。

Du和他的团队在周四写道，“随着美国10年期国债收益率在美联储首次降息后往往会下跌，全球金融状况将进一步放松。美元可能会进一步走软，因为其他央行，尤其是那些在美联储之前降息的央行，现在可以让美联储做一些它们的工作，并间接支持美国以外的全球经济。”

此外，策略师指出，美国以外的经济数据可能会开始出现更多利好意外，特别是对于那些在2024年初开始降息的国家而言。

Du和他的团队表示，这两个因素都将从根本上来说对美元不利，而非有利，因为其他货币将“获得更多支撑”。