本周，随着法国政治紧张局势的突然加剧，投资者纷纷避开法国资产，预计动荡时期远未结束。标准普尔全球评级定于周五更新对法国的评级，这进一步增加了市场对法国预算和现任政府命运的不确定感。法国作为欧元区第二大经济体，资金的大量外流已推高了其借贷成本，导致股市暴跌，基准股指可能创下自2010年以来相对于欧洲股市的最糟糕表现。对此，高盛资产管理公司的高级股票基金经理Nicolas Simar警告称：“我们有可能面临导致更大幅度折价的事件。目前很难断言市场已经触底。”

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据了解，法国总理米歇尔·巴尼耶明年预算案的通过能力受到此次僵局的威胁，而投资者已因美国贸易关税和俄罗斯紧张局势升级的双重威胁对欧洲感到失望。法国目前的局势尤为严峻，意味着分配给欧洲的资金可能流向其他地方。

5月，标准普尔已将法国信用评级从AA下调至AA-，凸显出法国政府未能实现控制赤字的计划目标。同时，巴尼耶的预算案面临极右翼国民联盟党的反对，该党誓言若要求得不到满足，将通过不信任动议推翻政府。

同时，惠誉评级和穆迪评级上月也均给予法国负面展望，指出法国公共财政状况恶化，控制预算赤字面临政治挑战。

值得一提的是，国际投资者持有法国政府债券的一半以上，已有迹象表明日本投资者正在抛售法国债券并转向其他欧洲债券市场。截至本周二，法国债券遭遇了两年多来最严重的单周资金流出，导致法国和德国债券收益率之差飙升至2012年欧元区主权债务危机期间的水平。

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三井住友日兴资本市场的高级策略师Hank Calenti表示，这出乎意料，投资者目前的做法是先卖出再询问情况。然而，安联全球投资保险和监管策略主管Matthieu de Clermont认为，评级机构下调评级已基本反映在法国资产价格中，因此标普的更新可能不会引发更多抛售。他预计，如果市场波动成为现实，一些投资者可能会回来重新投资。

他进一步指出，一旦德国债券的利差从当前的85个基点增至100个基点，投资者可能会重启购买。欧洲最大的资产管理公司Amundi SA的首席投资官Vincent Mortier也认同这一观点。

高盛的股票投资者表示，此次抛售为科技和IT服务等行业的选股者创造了机会，但与法国借贷成本相关的企业则面临进一步动荡的风险。

市场情绪的低落还使人们越来越多地将法国与曾处于欧洲债务危机中心的国家进行比较，法国和意大利债券收益率之间的差距已大幅缩小，自 9 月份以来几乎缩小了一半，降至约 40 个基点。

Ostrum Asset Management的市场策略主管Axel Botte表示，现在的重点是核心债券而非外围债券，因为西班牙、葡萄牙甚至意大利的财政趋势都好得多。