先锋集团转向做多美元 因市场过度押注美联储降息

中国汽车流通协会：1-8月商用车新车零售销量为187.58万辆 同比下降1.86%

降息预期升温下美债连涨五月 脆弱涨势将被美联储利率决议击碎?

崔东树：观望群体消费热情被激发 8月乘用车市场零售增长质量较高

硅业分会：检修复产不及预期 本周多晶硅大厂涨价批量成交

硅业分会：上下游僵持博弈 工业硅价格稳定

PIMCO首席投资官：债市已消化降息预期 市场对美联储押注有所超前

国家外汇管理局：8月主要渠道跨境资金流动总体向好

小程序：每日投行/机构观点梳理 1. 汇丰：若美联储周三降息25个基点并发出逐步放松信号，美元可能上涨 汇丰表示，如果美联储周三降息25个基点，并发出进一步逐步放松政策的信号，美元可能会上涨。汇丰银行外汇分析师保罗•麦克尔在一份报告中说，美联储是降息25个基点还是50个基点，现在还很难说。“汇丰经济预计，美联储将以降息25个基点开始，同时暗示未来将进一步放宽政策，但幅度不大。”麦克尔表示，这种情况将使美元"转向更好的基础"，特别是考虑到市场对降息的定价过高，以及有迹象显示美元空头仓位过多。 2. 高盛：如果美联储本周降息25个基点，金价短期可能面临小幅回调 高盛预计，如果美联储本周选择降息25个焦点，黄金短期内可能面临小幅回调，但随后在资金流入黄金ETF的推动下，将再创纪录新高。高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在报告中指出，“美联储降息将推动西方资金重新流入黄金ETF，而这一因素在过去两年黄金大涨中基本缺席。”他们重申了高盛的预测，预计金价明年初将升至每盎司2,700美元。高盛经济学家预计美联储周三将降息25个基点，在这一基本预测情境之下，金价可能会出现一些战术性回落，但预计随着美联储开启宽松周期，黄金ETF将吸引资金逐步流入，从而推动金价上涨。 3. 小摩：本周会议后，美联储未来降息的不确定性仍将挥之不去 摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly表示，美联储本周的利率决定可能无法解决市场面临的一个核心问题，即今年剩余时间预计会降息多少次。当美联储官员上次公布他们的预测时，他们预计在2024年只会降息25个基点。但即使美联储的新预测调整为今年降息两次，仍将远远低于交易员的预期。Kelly指出，期货市场的价格基本反映出，到12月底，美联储将降息整整100个基点或更多。实际的政策路径将取决于11月和12月下次会议前公布的就业和通胀数据。 4. 贝莱德：市场对美联储明年6月前的降息预期过高 市场预期美联储明年6月前降息200个基点。贝莱德表示：“我们认为这有些过头了，随着市场在截然不同的潜在结果之间摇摆不定，这可能引发更剧烈的定价变化。” 5. 丹斯克：料美联储降息25bp，前瞻指引更温和 丹斯克银行预计美联储将降息25个基点，预计QT的步伐不会改变。新的点阵图将表明，2024年总共降息3×25bp。随后在2025年降息6×25bp。预计2026年不会有政策利率变化，最终利率为3.00-3.25%。预计2024-2025年的通胀预测将小幅下调，2024-2026年的失业率预测将小幅上调。鲍威尔将传达一系列降息的信息，并为更大规模的降息保持开放，即使这不是基线预期。降息25个基点加上温和的前瞻性指引，市场反应可能会相对温和，但风险倾向于美元走强和美元短期收益率走高。 6. 渣打银行：美联储没有令人信服的理由启动大规模降息 渣打银行纽约分行全球G10外汇研究和北美宏观策略主管Steve Englander表示，近期的美国经济数据并没有为即将召开的FOMC会议降息50个基点提供令人信服的理由。降息50个基点但决策失误可能比降息25个基点但决策失误更糟糕。下调25个基点的理由是，即将公布的通胀数据不支持通胀快速接近2%的目标。同时，最近失业率的上升也显示了经济令人担忧的恶化。 7. 信安资管：历史表明美联储降息25个基点的可能性更大 信安资产管理公司首席全球策略师西马•沙阿在一份报告中说，虽然可能有人认为美联储本周会降息50个基点，但历史表明，更有可能的是降息25个基点。“自20世纪80年代末以来······降息25个基点已成为常态，50个基点是例外。”她说，只有两次降息周期的开始幅度超过25个基点：2001年1月互联网泡沫时期，以及2007年9月次贷危机期间。这两个时期都很突出，其特点是对严重的资产价格泡沫和金融系统性风险的担忧。 8. 星展银行：对美联储的激进降息定价可能失望而归并引发恐慌 星展银行表示，市场预计美联储将进行一系列降息，但激进的市场定价可能失望而归，并最终引发恐慌。经济学家Taimur Baig在一份报告中写道：“低于3%的通胀率和高于5%的政策利率往往难以共存，因此有必要实施一些货币宽松政策。但市场反映的降息幅度似乎过大。 要让收益率曲线反映出未来16个月降息幅度超过200个基点的情况，美国经济必须明显走弱，通胀必须降至2%以下，而这种情况不太可能发生。”星展银行的基本观点是，到2025年底，美联储将降息150个基点，本周将降息25个基点。 9. 北欧斯安：料美联储今夜降息25bp，为大幅降息敞开大门 瑞典北欧斯安银行前瞻美联储利率决议，该行称市场仍未确定美联储首次降息的幅度。该行预计美联储倾向于降息25个基点，但预计会暗示，这只是一系列降息中的第一步。该行预计，美联储成员将预测在11月和12月的会议上降息两次，各25个基点，明年再降息100个基点，总计降息175个基点。该行称：“如果我们的预测是正确的，那么美联储在未来一年的表现将与市场预期保持很大距离，这就有可能带来令人失望的结果。”然而，来自美联储主席鲍威尔的信息将是，美联储将根据需要采取行动支持软着陆，为更频繁和更大规模的降息敞开大门。 10. 三菱日联：美联储本周降息25BP也难以提振美元 三菱日联表示，即使美联储本周降息25个基点，美元也难以实现持续复苏。三菱日联金融集团分析师李•哈德曼在一份报告中说，即使美联储将利率下调25个基点，也可能会在未来的会议上进一步降息，尤其是在劳动力市场继续疲软的情况下。他表示，这意味着“人们可能仍会认为，美联储需要加快降息步伐只是时间问题。” 11. 加皇银行：料美联储降息25bp，鲍威尔保持谨慎态度 加拿大皇家银行继续预计美国将实现正常化而不是衰退，美联储在9月将降息25个基点。预计美联储的经济预测摘要（SEP）将显示，今年的降息幅度中值为75个基点，高于7月份预计的25个基点，与该行的预测一致。除此之外，该行认为美联储主席鲍威尔的言论可能会保持谨慎的态度——暗示未来降息，而不会承诺采取预先确定的路径，以便在未来的决策中有更大的灵活性。 12. 加拿大蒙特利尔：美联储将降息25个基点，今年降息3次 加拿大蒙特利尔银行料美联储将降息25bp。鲍威尔此前表示：“前进的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡。”我们猜测政策声明中也会有类似的内容。当然，市场将需要一些更有力度的表态，哪怕只是为了调整当前的定价。9月份的经济预测及其“点状图”将至关重要。点阵图可能会显示今年总共降息三次，有一些与会者预计今年降息至少100个基点。预计明年将降息125个基点。然而，由于这两个原因，2026年的预测更加不确定。长期或“中性”水平可能会被提高。 13. 美银调查：9月全球投资者信心改善，为6月以来首次 美国银行周二公布的一项基金经理调查显示，由于对美国经济软着陆和美联储降息的乐观预期，9月全球投资者信心改善，为6月以来首见。调查显示，现金配比下降至4.2%，投资者也从周期性资产转向对债券敏感的资产，推动对公用事业的超配达到2008年以来最高。大宗商品的比重则降至七年来最低。美银称，对调查中投资者的最好形容是 "紧张的多头"。 14. 荷兰合作银行：美国总统大选对美元前景至关重要 荷兰合作银行表示，11月的美国总统大选将对美元在2024年底和年初的走势起到关键作用。特朗普若当选总统，通胀可能会更高。更宽松的财政状况表明，美联储的宽松周期可能在明年突然停止。如果哈里斯在大选中获胜，将允许更长的一系列降息，这意味着美元的走势将比特朗普担任总统更疲软。

小程序：每日房地产行业动态汇总 1. 广州南沙放开限购？官方回应：未收到文件 近日，网传广州南沙区全面放开楼市限购政策，不需要社保年限，不限购套数，引发广泛关注。记者从南沙区住房和城乡建设局了解到，目前该局并未收到正式文件，如有文件将通过官方渠道对外发布。 2. 广东湛江：取消第一、第二次住房公积金贷款额度差别，最高可贷90万元 9月15日，广东省湛江市住房和城乡建设局、湛江市自然资源局、湛江市住房公积金管理中心等五部门印发关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施的通知，意见于印发之日起实施，有效期三年。提高住房公积金贷款额度方面，住房公积金贷款额度单人从50万元提高到60万元，夫妻双方从80万元提高到90万元。此外，取消第一、第二次住房公积金贷款额度差别。第二次住房公积金贷款额度单人从40万元提高到60万元，夫妻双方从70万元提高到90万元。 3. 北京1-8月新建商品房销售面积658万平方米，同比下降5.1% 9月18日，北京统计局发布了2024年1-8月北京市房地产市场运行情况。关于地产市场建设方面，1-8月，北京市房地产开发企业房屋新开工面积857.1万平方米，同比增长12%。其中，住宅新开工面积529.9万平方米，增长22.6%；办公楼19.1万平方米，下降41.8%；商业营业用房34.2万平方米，增长19.6%。全市房屋竣工面积555.5万平方米，同比下降22.7%。其中，住宅竣工面积318.7万平方米，下降14.7%；办公楼19.7万平方米，下降72%；商业营业用房26.5万平方米，下降15.3%。关于市场销售方面，1-8月，全市新建商品房销售面积658.1万平方米，同比下降5.1%。其中，住宅销售面积466.6万平方米，下降8.7%；办公楼43.7万平方米，下降0.2%；商业营业用房38万平方米，增长7.4%。 4. 美国NAHB房产市场指数6个月来首次上升 在备受期待的美联储降息之前，美国9月份的房地产建筑商信心指数6个月来首次上升。这是美国房地产建筑商信心指数自3月以来首次上升，因为美联储降息的预期导致抵押贷款利率下降，使建筑商对他们出售新建房屋的能力更有信心。全美住房建筑商协会（NAHB）周二表示，9月份的NAHB月度信心指数上升2点，升至至41点，高于市场预期。去年9月份该指数为44。房地产建筑商信心增强，导致建筑商缩减向购房者提供的激励措施。9月份下调房价的建筑商比例自4月以来首次下降，下降了1个百分点，降至32%。 5. 法拍市场前8月挂拍各类房源50.3万套，累计成交10.9万套 中指法拍数据库监测，截至8月底，2024年全国法拍市场挂拍各类法拍房源数量累计50.3万套，累计成交拍品数量约10.9万套，清仓率21.6%，总成交金额2087.9亿元；成交量较2023年同期10.6万套增加约3.1%，同期总成交金额2168.7亿元，减少约3.7%。各能级城市中，一线北上广深4个城市1-8月法拍住宅清仓率42.4%，累计成交4216套，成交金额291.9亿元。 6. 摩根大通：香港地产股可能不再显著跑赢大市 9月18日，摩根大通发布报告指出，香港地产股自7月初以来表现优于恒指8%，主要受降息预期推动。然而，在实际降息后，该行认为香港地产股可能不再显著跑赢大市，因为住宅、办公和零售等基本面可能仍然不温不火。摩根大通表示，大多数地产公司已公布业绩，降息预期已被市场大部分消化，因此对地产股的选择更为谨慎，优先选择股息确定性较高、承诺股份回购计划以及涉及相对弹性次产业（必需消费品）的公司。摩根大通首选领展、太古地产和长和，均予“增持”评级，目标价分别为42港元、16.2港元及50港元。 7. 河南：1-8月全省新建商品房销售面积、销售额分别下降17.3%、20.7%，降幅均比1-7月收窄1.0个百分点 河南省统计局发布2024年8月份全省经济运行情况。8月份，全省规模以上工业增加值同比增长6.8%，比上月加快0.4个百分点。8月份，全省汽车及零部件产业、电子信息产业增加值分别增长20.8%、25.2%，分别比上月提高15.0、7.9个百分点。1-8月，全省民间投资增长9.8%，增速与1-7月持平。1-8月，全省房地产开发投资同比下降9.2%，降幅比1-7月收窄0.2个百分点；全省新建商品房销售面积、销售额分别下降17.3%、20.7%，降幅均比1-7月收窄1.0个百分点。 8. 奥园集团：未能清偿的到期债务本金约为430.77亿元，涉诉金额约569.51亿元 9月18日，奥园集团有限公司发布公告，披露了公司债务逾期及未决诉讼的最新情况。截至2024年8月31日，奥园集团未能清偿的到期债务本金约为430.77亿元，较上月末增加了约1.66%。公司目前面临的未决诉讼涉诉金额约为569.51亿元，其中融资相关涉讼金额约为486.30亿元，非融资相关涉讼金额约为83.22亿元。与上月末相比，涉诉总金额减少了约0.63%。面对债务逾期及诉讼风险，奥园集团表示将采取一系列应对措施，包括推进项目建设和去化进度，积极筹措资金，与债权人沟通协商，争取达成债务化解方案。公司同时声明，目前未触发交易所公司债券相关加速清偿条款。奥园集团提醒投资者关注相关风险，并将持续关注债务逾期及未决诉讼的进展情况，及时履行信息披露义务。 9. 成都高新区新川锦萃名邸人才公寓开放登记，房源232套 9月18日，成都高新区新川锦萃名邸人才公寓正式开放登记，为符合条件的人才提供多样化的安居选择。项目位于雅和南五路536号，总占地面积约1.74万平方米，规划总建筑面积约6.61万平方米，容积率2.5，绿地率35%。本次推出的租售房源共计232套，分布在1、2、3栋，预计交房时间为2025年12月。新川锦萃名邸人才公寓提供先租后售、共有产权、优惠出售三种安居方式，挂牌清水均价约2.56万元/平方米，装修价格为2990元/平方米。人才资格优惠购买可在优惠面积范围内享受85折优惠。租金价格将由第三方房地产评估机构评估确定。 10. 江西彭泽：实行房票安置政策，房票购房奖励最高为货币补偿款的20% 9月16日消息，江西省九江市彭泽县人民政府办公室日前印发《关于进一步促进彭泽县房地产市场良性循环和平稳健康发展的若干措施》的通知。《通知》中提到，在城镇开发边界范围内，除国家规定必须新建的外，一律停止新建安置房，实行房票安置政策。确需实物安置的，原则上以购买存量新建商品住房方式予以安置。房票实行实名制管理，用于购买新建商品房。房票票面总额为被征收房屋货币补偿款（含货币补偿奖励部分）+房票购房奖励。搬迁奖励、临时安置费、装修补偿等其他费用不计入房票票面总额，仍按原渠道以现金形式发放。房票购房奖励最高为该房票房屋货币补偿款的20%（其中最高5%由所购新建商品房的房地产开发企业承担）。 11. 江西丰城：依法合理确定“法拍房”的起拍价，确保商品房价格总体平稳 据微信公众号“丰城发布”9月14日消息，江西省宜春市丰城市发布《关于持续促进房地产市场平稳健康发展的若干措施（暂行）》，涉及公积金贷款、工抵房价格、以旧换新等方面。文件提出，加强对“工抵房”价格管控，网签备案价格应与该小区平均价格相匹配。法院依法稳妥开展“法拍房”工作，住建局会同法院加强对商品房价格的监测，积极配合相关法院依法合理确定“法拍房”的起拍价，确保我市商品房价格总体平稳。