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崔东树:全国乘用车市场8月末库存315万台 总体行业库存压力逐步缓解

在预期刺激政策带来的观望、促销战进一步助长观望情绪等综合因素的影响下,今年厂家大幅降低产量应对市场低迷,8月的新能源走势较好。2024年8月月末全国乘用车库存315万台,较上月降低18万台,较2023年8月下降33万台。从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看,8月库存回落到44万台,较6月峰值库存48万明显下降,行业库存总体健康。

8月预估的现有库存支撑未来销售天数在46天,相对于2022年8月的53天和2023年8月的52天,均下降较大,总体库存压力不大。

1.近年狭义乘用车零售走势

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2024年乘用车国内零售呈现3-8月的持续上升态势,8月全国狭义乘用车零售190.2万辆,同比下降1%,环比增长10.6%,高于3月21万台。

2023年车市零售一路走强,今年5-8月超过3月零售是很好的走强特征,但去年8月超3月33万台,因此今年的年内走强态势基本延续。

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8月全国狭义乘用车零售190.2万辆,同比下降1%,环比增长10.6%;今年以来累计零售1,345万辆,同比增长2%。

因2023年春节属本世纪最早,因此2024年年初1月零售表现很强,主要是基数因素。8月的增长较强,环比尤其突出,在国家近千亿的报废更新等支持下,未来仍有恢复较好增长的潜力。

2.近年狭义乘用车批发走势

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8月全国乘用车厂商批发215万辆,同比下降4%,环比增9%。受车企夏季产销谨慎的影响,8月乘用车批发未能创出新高。8月自主车企批发144万辆,同比增长12%,环比增9%;主流合资车企批发46万辆,同比下降30%,环比增12%;豪华车批发25万辆,同比下降15%,环比增5%。

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8月全国乘用车厂商批发215万辆,同比下降4%,环比增9%。受合资车企走势谨慎的影响,8月乘用车批发未能创出新高。1-8月销量1586万台的增长3%的表现较强。

3.近年狭义乘用车生产走势

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8月乘用车生产215万辆,同比下降4%,环比增9%。8月相比3月的220万台低了5万台,形成淡季生产相对谨慎的特征。

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1-8月乘用车生产1571万台,同比增长2%;8月215万台,降4%。目前乘用车生产能力超强,但6-8月还是比较克制的。8月部分主力企业强力调整生产稳库存,确保经销商体系的库存均衡,尤其随着美联储加息和上游资源价格下降趋势,新能源车产销相对谨慎。

4.全国乘用车行业总体库存跟踪

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2024年8月月末全国乘用车库存315万台,较上月降低18万台,较2023年8月下降33万台,且较2022年8月低11万台。目前的燃油车市场低迷带来厂商的总体谨慎,半年末冲刺后的生产收缩明显。

5.全国乘用车行业库存结构跟踪

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2024年整体库存保持相对平稳状态,8月回落在315万台左右徘徊,相对于2023年年末库存明显降低,总体行业库存压力逐步缓解。厂家库存占比上升,但渠道库存下降明显。

6.全国乘用车市场预测指数与满意度指数

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我们按照PMI指数的设定方式和评价结果评价月度市场表现。根据厂家内部人员的预测汇总测算,我们内部市场预测团队对8月乘用车市场月前预测是乐观度63%,9月初的月后满意度评估为73%。我们目前对9月市场的乐观度达到93%,这是近期的最高市场乐观点。8月厂家销量远低于车市零售,形成大幅去库存特征,因此9月有合理的加库存的需求,这对车市增长的促进性很强。

从目前的315万台的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断,行业库存消化压力不小。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状,车企需及时跟踪政策环境与市场变化,谨慎设定产销节奏,根据经销商库存结构,谨慎增加库存,及时清理历史库存。

7.全国乘用车市场总体库存特征

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随着新能源车的占比提升,燃油车销量下降,对应的库存占压也逐步减少。总体看2024年8月的自主和合资主流车企的库存相对前期逐步下降,体现车企防风险意识较强,库存安全性稍有改善,但豪华车库存有所加大。

从库存周期看,2021年9月开始的加库存周期,在2022年11月达到峰值的394万台,随后逐步回归下降到2023年4月的325万台,2023年5月开始的加库存到2023年11月为止带来的压力较大,2023年12月开始强力去库存。但由于燃油车萎缩较严重,库存的压力也并未大幅缓解。

8.全国乘用车市场库存天数增长

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随着2023年市场回暖的如期到来,2023年换购需求较强,库存天数明显下降。春节后的2024年3月市场零售表现相对偏弱。随着中央促消费政策的推动,各地车展等营销活动的活跃,未来春季市场消费总体较好,因此我们预测5-8月的厂家总销量相对平稳,预计夏季走势相对较好,因此2024年8月预估的现有库存支撑未来销售天数在46天,相对于2022年8月的53天和2023年8月的52天,均下降较大,总体库存压力不大。

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从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看,2023年年初库存20万台,年初的库存保持较好,随后进入库存快速增长期,2023年11月末的纯新能源车企总体新能源库存40万台水平,12月降到39万台,2024年3月进一步降到33万台,6月到48万台高位,8月回落到44万台,其中新能源经销商渠道库存明显下降,行业库存总体健康。


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